摩根士丹利：美联储将需要“永久性”扩大资产负债表
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交易时间网2019年9月27日讯——根据摩根士丹利(Morgan
Stanley)的预测，美国联邦储备理事会(fed，美联储)寻求稳定隔夜融资市场并遏制目标利率的波动，因此未来六个月的资产购买总额可能将达到3,150亿美元。
要点
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摩根士丹利(Morgan
Stanley)说，美国联邦储备委员会(fed，简称:美联储)将不得不维持永久性运作，以稳定短期贷款市场，并控制其目标借款利率。
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其结果是，预计未来六个月资产负债表将扩大3,150亿美元。
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摩根士丹利(Morgan Stanley)预计，美联储将购买短期美国国债和长期美国国债的组合。
该行表示，由于目前的临时购买可能不足以稳定隔夜回购协议(repos)市场，因此有必要采取永久性举措。就在一个月前，美联储终止了一项削减6,000多亿美元资产负债表规模的计划。资产负债表主要由美国国债和抵押贷款支持证券组成，美联储为使美国经济走出金融危机而购买了这些证券。
摩根士丹利策略师Kelcie
Gerson在一份报告中称，"我们认为，这些临时回购操作将不足以长期解决近期的融资压力。"“最终，美联储将需要永久性地扩大其资产负债表的规模。”
摩根士丹利的预测略低于美银美林(Bank of
America Merrill Lynch)最近的预测。美银美林预计今年资产负债表将扩张4,000亿美元。
目前的资产负债表约为3.9万亿美元，这是由三轮资产购买过程(即量化宽松)推动的。从2017年10月开始，美联储开始允许其到期债券的部分收益每月滚动，同时相应减少银行准备金，使其总额降至约1.5万亿美元，为8年多来的最低水平。
上周隔夜拆借市场的动荡已促使美联储重新考虑其资产负债表政策，华尔街现在越来越相信，两年前停止的资产购买计划将很快重启。过去的一周里，美联储一直在实施一项临时购买计划，许多市场参与者现在预计该计划将成为永久性的。
美联储将如何实施资产负债表扩张的具体构成仍有待观察。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示,他预计在10月30日至31日召开的会议上讨论问题。
Gerson表示，美联储有多种操作方式可供选择，其中一种可能是长期回购操作。不过，Gerson表示，该选项存在一些问题，可能会迫使央行放弃。
美联储目前暂时提供现金，以换取美国国债和机构债券等安全资产，以将基准利率维持在1.75%至2%的目标区间。在上周回购市场陷入困境期间，美国联邦基金利率突破了此前2%至2.25%的关口。
Gerson写道，在重建储备的长期努力中，美联储可能每月购买350 -
400亿美元短期国库券，以及"未来6个月及以后"每月约150亿美元各种期限的公债。
她补充称:“这将确保将外汇储备重建至符合有效和有效政策执行的长期水平。”美元频道>>
关键词：CNBC
美联储
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