摩根士丹利：新兴市场货币和商品走强，将带动美元走弱
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交易时间网(infointime.net)2019年4月29日讯——2018年底美联储转鸽之后，市场上唱空美元的声音就多了起来。但有一个令人尴尬的事实是，近几个月美元指数非但没有出现预期中的暴跌，甚至还颇有点震荡上行的态势。
作为“空军”的中坚力量，摩根士丹利在近日发表的汇率研究报告中进一步加码看空美元，直言当前全球市场的复苏将会压制波动率抬头，有利于新兴市场货币和商品走强，进而带动美元走弱。而触发美元走弱的关键要素正是其近似无解的债务水平。
摩根士丹利指出，目前全球外汇市场的波动性已经下降到了2014年8月以来的新低，这也使得一系列高收益货币的夏普比率显著升高，新兴市场货币在今年一季度大都交出了漂亮的答卷。
更为值得关注的是，这一波新兴市场货币的上涨背后的主要原因是硬通货（强势货币）的流入。摩根士丹利认为本轮新兴货币升值周期进入末尾的标志是汇率驱动因素从强势货币向本币切换。
与此同时，欧洲债券市场上也呈现出了类似的走势。目前的德国-希腊国债利差已经创下了2006年以来的新低。
摩根士丹利指出，资本市场的投资者“调仓”的理由也很简单：押注未来。他们的投资逻辑就是新兴市场将会占到全球经济增长更大的份额。
摩根士丹利预测，2019年的外汇市场将会逆向重演2018年的行情，简而言之，就是“弱美元、强世界”的形态。
摩根士丹利认为，面对持续上升的债务水平，留给美国的最后一个选择是：重启宽松的货币政策。然而即使是这样，美元受到伤害的同时仍然没有解决问题。一方面宽松的货币政策势必会引起债务水平进一步提高的风险，此外印出的美元也会迅速流向高收益的新兴市场，美联储和美国企业的资产负债表可能会进一步恶化，提高了美元的风险溢价。美元频道>>
关键词：摩根士丹利
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