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大摩：美联储这轮加息已经完成，降息将于明年3月开始

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交易时间网2023年9月25日讯——对于美联储的政策前景，摩根士丹利的首席美国经济学家艾伦·岑特纳说：“我强烈认为他们已经完成了，但他们也为进一步加息敞开了大门。”

她加入了What Goes Up播客，讨论了美联储本周的利率决定，以及她对货币政策和美国经济前景的预期。她表示，随着通胀降温，央行可能会保持利率不变，直到明年降息。她表示，在短期内，共和党人可能会推动政府关门，这将增加央行后续决策的困难，因为一些数据可能会延迟公布，而这也是美联储本周决定维持利率不变的原因之一。

Q：政府即将关门。告诉我们你到底是怎么想的。

A：在制定货币政策时，不确定性往往会导致美联储陷入困境。当然，当政府关门时，范围很重要。如果是部分关门，一些机构继续运作，我们可以继续获得相关数据。如果是全面关门，那么将没有任何数据。没有数据，美联储对状况和前景的评估就失去依据。另一方面，政府关门本身将造成宏观影响，一周将导致国内生产总值(GDP)减少0.2个百分点。

Q：美联储还会加息吗？

A：即使政府关门，美联储仍可以在年底前决定是否进一步加息，如果需要，他们还将为进一步加息敞开大门。我强烈认为他们已经结束了 - - 但他们敞开了大门。我认为，这只是未来几周或几个月内将获得的数据告诉我们的 - - 11月加息的可能性很小。但在那之后，他们还要考虑12月是否要加息。

Q：什么能让美联储今年再次加息？你预计3月份开始降息裁员，对吧？

A：没错。为了让他们在11月和12月加息，有2件事必须发生。首先，他们对劳动力市场日益疲软和就业增长放缓感到满意。他们在声明中指出了这一点。就业人数的3月均值为15万。现在，让我们假设增长再次开始加速。此外，核心服务部门通胀，如果环比涨幅加速至0.6%，这也与当前的反通胀趋势背道而驰。如果这2个条件都达到，11月他们将评估是否加息，而12月则肯定会加息。

我们预计明年3月开始降息，按照每个季度降息25个基点的步伐。美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新的预测是加息50个基点，这有点开玩笑。美元频道>>