鲍威尔：随着通胀放缓但经济仍然过热，美联储的工作重点已转向风险管理
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交易时间网2023年8月27日讯——美联储主席鲍威尔表示，如果经济和通胀未能降温，利率将保持高位，并可能进一步上升。
他周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年会上发表了一次备受期待的演讲，他强调，美联储在对抗通胀方面的工作还没有完成，同时他已经注意到在减缓物价上涨方面取得了进展。
他还表示，央行将“谨慎”行事，暗示9月可能暂停加息。鲍威尔的讲话表明，在之前加息的影响以及当前物价和劳动力市场前景存在巨大不确定性的情况下，政策正越来越多地转向管理风险。
关键的结论是：货币政策将保持限制性，直到通胀率更稳定地向2%迈进。
耶鲁大学管理学院教授、前美联储官员政策战略顾问威廉姆·英格里斯表示：“他们没有看到经济放缓到他们想要的程度，也没有看到劳动力市场放缓到他们希望的程度。”
随着经济表现出韧性 - - 甚至在第二季度有所回升 - - 失业率仍然很低，这种状况可能会持续几个月。
即使美联储在9月暂停加息，政策制定者也不太可能在短期内宣布政策紧缩行动结束。他们的目标是避免让投资者测试降息周期何时启动，因为这可能会刺激经济增长。
尽管美联储官员对是否需要进一步收紧政策意见不一，但他们对至少需要保持加息表达了类似的情绪。
周五，在鲍威尔发表讲话后，克利夫兰联储主席梅斯特在接受彭博电视台采访时表示：“紧缩不足将是一个比过度紧缩更严重的错误，因为我们当然可以纠正这一点。我们将坚持我们的货币政策，确保政策有足够的限制，以使通货膨胀回落。”
▌风险管理
使这一战略复杂化的是不确定性，鲍威尔称之为“在多云的天空中通过星星导航”。他列举的因素包括：美联储官员无法实时或准确地知道实现预期的经济放缓所需的确切利率水平；目前还不清楚他们之前的加息对经济活动和金融市场产生了多大影响，以及有多大影响尚未到来。
鲍威尔表示，这使得美联储官员更难平衡做得太多和做得太少的风险，前者可能会引发失业率的急剧上升和随后的经济衰退，后者可能会导致通货膨胀根深蒂固。
“在这种情况下，风险管理方面的考虑至关重要，”他说，“我们将谨慎行事，决定是进一步收紧，还是保持政策利率不变，等待进一步的数据。”
尽管平衡风险的信息微妙，但鲍威尔强调，美联储的首要目标是将通胀率恢复到2%的目标。
尽管他对近几个月价格上涨放缓表示欢迎，但他指出，经济可能没有预期的那么快降温，这可能会使通胀进一步恶化面临风险，并可能需要进一步紧缩。
“尽管通胀率已从峰值回落，这是一个可喜的发展，但仍然过高，”他说，“我们准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策保持在限制性水平，直到我们确信通货膨胀正在朝着我们的目标持续下降。”
欧洲央行行长拉加德在周五晚些时候在杰克逊霍尔发表讲话时也表达了类似的观点，称欧洲央行将根据需要设定利率，并固定在峰值水平以使通胀率向目标收敛。
杜克大学研究教授、前美联储委员会工作人员埃伦·米德表示：“鲍威尔一直倾向于风险变得更加平衡，他这样做并没有给人留下鸽派的印象。他又把沃尔克的话告诉了我们
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关键词：美联储主席鲍威尔
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