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美国核心CPI已连续第五个月维持0.2%的环比增幅，为近一年半来最小年度通胀涨幅

1月的美国通胀指标增速乏力，主要受汽油等能源价格的拖累。

交易时间网(infointime.net)2019年02月18日讯——1月的美国通胀指标增速乏力，主要受汽油等能源价格的拖累。

美国劳工部在2月13日周三发布的数据显示，美国1月名义CPI（居民消费价格指数）同比增长1.6%，增速创2017年6月来新低，略高于预期值1.5%，不及前值1.9%；环比未变动，逊于预期的增长0.1%，但高于前值的负增长0.1%。另据金融博客Zerohedge统计，名义CPI的同比增速放慢至2016年9月以来最低。

核心cpi年率.png 核心通胀

数据显示：扣除食品和能源等波动较大的因素后，美国1月核心CPI同比增长2.2%，略高于预期的2.1%，与前值持平；环比增长0.2%，同样与预期和前值一致。路透社评论称，核心CPI已经连续第五个月维持0.2%的环比增幅，连续第三个月维持2.2%的同比增速，是至少一年半以来最小的年度通胀涨幅。

数据发布后，美元指数小幅走高。截至美股开盘前，美元指数一度突破了97关口；10年期美债收益率扩大涨幅，数据公布后冲破2.70%关口。

分析认为，最新的通胀数据可能使美联储在一段时间内维持利率不变。但本次1月CPI数据趋平主要受汽油价格下跌拖累，核心CPI的月率连续三个月稳定上涨，代表通胀趋势或许并未改变。因此，美元指数突破97后回吐部分涨幅，与经济预期更相关的长端美债收益率走高。

路透社也指出，美联储设定2%为通胀目标的基准参考不是CPI，而是核心PCE（个人消费支出物价指数）。核心PCE在去年11月同比涨幅1.9%，高于10月的1.8%；去年3月，核心PCE在2012年4月以来首次触及了2%的通胀目标。12月PCE数据受到政府关门影响，将于3月1日发布，正好赶在3月FOMC会议之前。

分项数据方面，1月美国服饰价格同比上涨1.1%，创2018年2月以来最快增速；其中鞋履价格贡献最大，涨幅创1988年以来最高。新车价格环比上涨0.2%，是去年7月以来首次上涨；二手车价格也止跌回升，上涨0.1%。

此外，食品价格1月环比上涨0.2%、同比增长1.6%。医疗保健支出环比增加0.2%，小于12月的涨幅0.3%。1月的飞机票价格下跌0.9%。住房成本仍是通胀的核心贡献因素之一，租房价格环比涨0.3%、同比涨超3%。

能源价格对CPI的抑制作用十分明显。能源价格在1月大跌3.1%，几乎创下三年来最大跌幅。其中，汽油价格环比大降5.5%，同比大跌10.1%。

美国通胀数据将极大影响美联储接下来的加息进程。在1月31日的FOMC记者会上，美联储主席鲍威尔称，“一定程度上，未来加息的可能性下降”。在加息的必要性方面，美国通胀加速上涨将是一个重要的考量因素。

此次美联储货币政策会后的声明重申2%的对称式通胀目标，保留了开支强劲增长的表述，将经济的评价从“强劲”修改为“稳固”，还罕见地增加了三段有关缩表的文字，称调整利率是优先手段，含蓄地强调了缩表不是货币正常化的优先选项，最后还提到，“将准备好来使用全套的政策工具，包括调整资产负债表的规模和构成”。这意味着联储也没有排除重启QE的可能。

不过，分析师对1月CPI数据下滑有充足的心理预期。从今年1月开始，美国政府更改了部分统计方法，将与通讯服务有关的价格作了“质量调整”，来反映技术快速变迁对通胀的影响。德银此前指出，过去五年，1月CPI数据通常比全年其他月份高出5个基点，统计方法的修正或令这个差距砍半。

彭博社分析称，最新通胀数据强化了对美国经济处于“金发姑娘”状态的印象，尽管劳动力市场持续收紧，美国底层通胀仍被遏制，可能强化了美联储对加息保持耐心的观点。不过，核心CPI通胀的同比涨势持续接近2%的目标，稳定的薪资涨幅也会支撑物价。当通胀涨幅扩大时，不排除美联储重新恢复加息。美元频道>>