通货膨胀可能使各国央行面临新的货币紧张时代
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交易时间网2022年02月18日讯——曾被指责压低本币以刺激经济增长的主要央行行长现在正寻求升值汇率以帮助对抗通胀威胁。
自巴西财政部长吉多·曼特加指责发达国家发动“货币战争”以来，已经过去了将近11年，他们通过降低利率以通过更便宜的货币推动经济摆脱衰退，进而推高了像他们这样国家的汇率。
现在，通货膨胀成为许多经济体的主要担忧。在这种背景下，货币升值可以通过降低国外产品的价格来帮助降低通货膨胀。
根据Bloomberg
Economics的SHOK模型，第二季度美元在贸易加权基础上上涨10%将使随后两个季度的通胀下降约0.4个百分点。如果欧元在类似的基础上上涨10%，则对欧元区的影响略大。
尽管美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德等人都不愿意看到本国货币近期的升值，但他们明确这一点。
结果是高盛集团和华尔街其他地方的策略师宣布，一场“反向货币战争”正在进行中，因为政策制定者找到了一种通过加强汇率来抑制通胀的工具。
高盛表示，由于美联储希望比之前预测的更积极地收紧货币政策，同行将寻求在一定程度上跟上步伐以避免较低的汇率。
高盛估计，主要央行平均需要将利率提高约10个基点，以抵消其贸易加权货币1个百分点的波动。这种抵抗货币疲软的“新范式”应该有利于欧元、瑞典克朗和瑞士法郎。
随着20国集团的央行行长和财政部长在雅加达举行虚拟和面对面会议，汇率可能会成为一个话题，公报将于周五发表。官员们上次在10月份会面时表示，他们将审视“暂时性”的价格压力，美联储已经退休了这个词。
历史上，汇率一直是政府之间的一个敏感话题，这些政府不想被指责贬值货币以刺激贸易或违反美国财政部的货币操纵报告。他们也不希望一场以邻为壑的竞争。
瑞士央行行长托马斯·乔丹去年12月指出，多年来一直影响经济的瑞郎走强至少帮助该国摆脱了欧元区和美国的通胀飙升
波兰央行行长亚当格拉平斯基表示，他将欢迎更高的兹罗提“支持货币紧缩”，并强调了此前干预货币的央行的转变。
鉴于汇率对通货膨胀和增长前景的重要性，这一现象在波兰和瑞士等较小的开放经济体中尤为重要。
以汇率为主要货币政策工具的新加坡在 1 月份意外收紧，以加入全球对抗加速通胀的行列，使其货币升至 10 月以来的最高水平。
逆势而上
对中国而言，人民币升值有助于抵消导致制造成本飙升的大宗商品价格高企。人民币是年初至今亚洲表现第二好的货币，不受美国国债收益率溢价收窄、增长放缓和病毒反复爆发的影响。
这给了中央银行降息的空间，因为它改变了立场以支持遭受房地产低迷的经济。
日本是这一趋势中的佼佼者。日本央行行长黑田东彦本周对决策者表示，日元疲软并没有大幅提高进口成本。
摩根大通的数据显示，自 2020 年 3 月以来，日元一直是 10 国集团中表现最差的货币，在通胀调整后，日元兑主要贸易伙伴贬值了
17%。
可以肯定的是，并非每个经济体都会因货币走强而享有通胀缓冲，很大程度上取决于其通胀篮子的构成和当地动态，例如工资增长。在依赖国内服务实现增长的经济体中，货币升值也无助于抑制通胀。
但对于那些需要控制价格的中央银行来说，与更高的借贷成本相结合，让本币升值是一个至关重要的工具。牛津经济研究院的普里扬卡·基肖尔表示，这将成为G-20的一个话题。美元频道>>
关键词：高盛集团
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