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中美协议或对全球经济产生重大影响，助于减轻衰退担忧
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交易时间网2019年11月06日讯——交易时间网显示：亚市盘
尾，美元呈震荡下跌。现报：97.88美元。
要点：•
中美之间的贸易协议可能对全球经济产生重大影响
• 如果经济数据变得更强劲，收益率的上升可能会继续
•
曲线已经反转，三个月的收益率高于十年期，这表明经济可能正陷入衰退
随着可能达成的贸易协议越来越近，投资者对经济衰退的担忧有所减轻，利率也出现了上升的新趋势。
自上周美联储会议以来，债券收益率大幅上下波动，但最近有报道称美国和中国即将达成第一阶段的贸易协议，债券收益率随之走高。此外，随着对贸易战最糟糕的担忧解除，收益率曲线逐渐变陡，目前处于3月份以来的最宽水平。
“华盛顿唯一影响市场的事情，也是唯一的事情，就是贸易协议，”国家联盟(National Alliance)的安德鲁·布伦纳(Andrew
Brenner)说。他说:“英国退欧、弹劾、预算赤字、缺乏预算，所有这些目前都没有影响到市场。你恢复加息的速度有多快，曲线变陡的速度有多快，这告诉我趋势正在改变，我们正走向利率大幅上升的趋势。”
美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平将达成一项协议，这将有助于全球经济。因此，受利好的贸易消息和好于预期的服务业数据的影响，10年期美国国债收益率在周二早间的低点1.79%和高点1.86%之间波动。
7月31日下午，美联储放松了货币政策，10年期国债收于2.01。第二天晚上，特朗普在推特上发表了关于对中国征收更多关税的言论，”富国银行(Wells
Fargo)利率策略主管迈克尔·舒马赫(Michael
Schumacher)说。此后，10年期国债收益率在9月3日跌至约1.429%的低位。
“最终的变动幅度约为60个基点。我们认为，很多问题正在得到解决。你不能说贸易状况已得到解决，但似乎确实有所改善，”他指出，10年期美国国债到年底可能再上涨15个基点。
在很大程度上，策略师预计收益率不会大幅飙升，因为收益率与价格走势相反。相反，他们预计，除非贸易谈判破裂，否则利率将从今年夏初恢复到更高水平，并在明年继续走高。
市场也在对美联储做出反应。美联储上周三下调了利率，但暗示目前将暂停政策举措。最初，市场对美联储进行了测试，利率下调，表明投资者认为美联储犯了一个政策错误。
“我认为这在很大程度上是对可能达成的贸易协议的乐观态度。我认为一些制造业数据正在转变……有初步迹象表明，美国经济的一些周期性部分正开始复苏。如果是这种情况，我们只是还没有对其进行合理定价，”摩根士丹利投资管理公司(Morgan
Stanley Investment Management)投资组合经理吉姆•卡隆(Jim Caron)表示。
今年1月，10年期美国国债收益率触及年内高点，接近2.80%，9月跌至低点。10年很重要，因为它是影响许多企业和消费者贷款(包括住房抵押贷款利率)的基准。
“这只是重新设定了利率水平。2%似乎是合理的。我们可以越过2.15区域吗?绝对,”卡洛说。“你说的是取消部分关税。所以，当关税没有到位时，要弄清楚收益率在哪里。如果你看一下7月初的10年期，它在2.05和2.06%左右，那是在特朗普和习近平坐下来谈论事情之后。如果我们回到那个水平，我不会感到惊讶。”
上周五公布的好于预期的10月份就业报告显示，尽管通用汽车(General Motors)罢工，但美国经济的改善显然是一个因素。
ISM服务业数据周二好于预期，显示新订单增加。这帮助推高了已经成为贸易头条的收益率。上周，采购经理人指数(PMI)显示制造业持续扩张，ISM制造业指数较9月有所改善，但仍处于收缩状态。
债券专业人士也在关注收益率曲线，该曲线反映了短期利率和长期利率之间的差异。收益率曲线在夏季是反向的，现在已经变陡了。3个月至10年期公债收益率差为3月以来最大，2年期至10年期公债收益率差周二约为23个基点，远高于美联储会议前的16个基点。
曲线是反向的，这意味着短期债券的收益率高于长期债券。这种情况如果持续下去，往往意味着经济衰退。
当达成贸易协议的前景黯淡时，情况发生了逆转，但在白宫和中国正努力达成协议的积极迹象下，情况有所好转。周一和周二的新闻报道说，中国正寻求在任何协议中包括取消部分现有关税。
这既鼓舞了希望取消关税的市场，也令人担忧，因为这可能成为特朗普政府新的症结所在。如果达成所谓的“第一阶段”协议，将包括暂停将于12月生效的关税。
Caron预计债券收益率不会大幅波动，但表示，由于年底交易的现象，收益率波动可能被夸大。他说，10年期国债今年特别有吸引力，如果收益率上升，一些投资者可能会抛售，从而进一步推高收益率。
Schumacher还表示，一项贸易协议可能成为催化剂，促使一些投资者提前进行年底交易。“这可能是今年年底贸易的开始，特朗普和习近平可能会给贸易带来更多动力。这可能会加速年底的贸易。(贸易)是一种催化剂，让人们全年都处于失衡状态，”他表示。
如果经济数据走强，收益率可能会继续走高，但如果贸易谈判失败，收益率将再次走低。
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2.18在200日移动均线附近，我不确定年底前会怎样。我确实认为未来10年的利率为2.5%。”政府将于周三下午标售10年期公债，Brenner表示，市场一直臆测较高的收益率可能吸引日本买家的兴趣。
就目前而言，策略师认为收益率将有序走高。“一切都取决于贸易。如果贸易确实改善了，如果美国说我们不征收更多的关税，并消除一些关税，那将是非常大的数字。”“这将改变市场前景。”美元频道>>
关键词：美中
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