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造就美元强势表现的因素有不少，流动性肯定是其一

在近段时间，美国一系列经济数据喜忧参半，但美元似乎没有受到多少消极影响，走势喜人、一路上行。金融专栏作家汤姆·罗戈（ Tom Luongo）就撰文指出，造就如今

交易时间网(infointime.net)2019年4月30日讯——在近段时间，美国一系列经济数据喜忧参半，但美元似乎没有受到多少消极影响，走势喜人、一路上行。金融专栏作家汤姆·罗戈（ Tom Luongo）就撰文指出，造就如今美元强势表现的因素有不少，流动性肯定是其中之一。

当然了，特朗普可以大谈特谈“最伟大的经济发展”，并以一季度表现突出的GDP数据来证明自己的施政成效。但现实是，即使第一季度GDP录得大超预期的3.2%，也受到了一次性因素的影响：比如贸易逆差的反常收缩，以及金融博客零对冲指出的巨额库存增加。

现实就是，美国政府正面临历史上最大的财政赤字，一份超出预期的GDP数据并不足以掩盖许多问题，也不可能单凭这一份带有明显滞后性的数据而助推美元持续走强。

另一方面，对比之下英镑和欧元都跌破了各自的交易区间，有可能直线下跌，的确让更多投资者将资金投向美元。数据显示，欧元兑美元跌破1.12的支撑位，预计将跌至2017年低点1.034。英镑兑美元走势稍好，略低于1.29美元，但仍超过2月最低点1.277。但由于脱欧局势迟迟未见好转，上周英镑兑美元跌破2月低点，下探1.198。

罗戈表示，欧元和英镑是目前最令人担忧的货币，因为欧洲现在似乎正在输掉一场争夺投资者信心的战争。但他同时也强调，目前美国经济的核心问题只在于美元，而美元走强的关键因素则在于流动性。

众所周知，正常情况下美元流动性收紧将对美元走势起支撑作用。而在今年第一季度美联储的一系列举措，似乎就对美元流动性和美元走势造成了明显影响。

犹记得，在今年1月份的FOMC会议上，美联储突然转鸽，并一再淡化加息预期着实出乎不少人的预料。要知道在去年12月，他们才刚通过加息导致股市在圣诞节前暴跌，并因此受到美国总统特朗普的一顿炮轰。

当然了，美联储此次改变立场并非因为特朗普的施压，只是因为全球经济放缓趋势逐渐增强，联储需要根据现实情况重新调整政策。此前，在美联储的引导下，全球经济出现了长达10年的复苏，但经济发展的成效却令人怀疑。在过去这段时间，美联储的政策在一定程度上帮助完成了美国银行业资本重组工作，现在他们是时候着手解决养老金体系问题和债券危机了。

此外，在全球经济发展放缓的前提下，美联储不得不向市场展示一些及时和积极的信息。美联储此前持续执行缩表计划，但随着特朗普上任后实施减税政策，美国资本流动发生了重大变化，联储也需要及时作出应对。

如下图所示，通过分析美元指数和非货币因素吸收的储备比例，投资者们可以发现由于美联储改变了货币政策，美国银行储备中不能用于放贷的部分减少了。

随着这一比例发生改变，美元指数也在上升。正如2013年出现被称为“缩减恐慌”（Taper Tantrum）的极端波动时，美联储开始缩减债券购买规模。而一旦资产负债表的扩张结束，美元走势便势不可挡、一飞冲天。时至今日，这一趋势不仅没有停止，甚至在鲍威尔及其团队实施量化紧缩政策期间还在加速上涨。这正是因为随着银行储备越来越缺乏流动性，美元流动性也在迅速下降。

虽然在美联储缩表的过程中也遭遇了不少意外因素，比如历史罕见的国债零利率和负利率现象就彻底搅乱了全球美元市场，以至于美元流动性的任何微小变化都会导致巨大的波动性。但分析师杰夫•斯奈德（Jeff Snider）就提醒投资者，随着欧洲美元体系——即离岸美元流动性体系自去年5月出现大幅走弱后，美元的流动性至今尚未恢复生气。

罗戈认为，在美联储的政策转变、多方因素的共同作用下，预计美元全球流动性收紧的情况很大可能仍将延续，而流动性收紧，预计将为美元后续走势继续提供支撑。美元频道>>