3月非农就业增长
保持强劲但不及预期，薪资涨幅创2007年来最大，压力进一步提高，增大美联储采取激进加息措施的理由
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交易时间网2022年04月01日讯——周五，北京时间21:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示，3月非农就业人数
虽保持强劲但增幅不及预期，失业率下降至疫情前水平，时薪创2007年来最大增幅。数据发布后，美国股市和期货回吐涨幅，短期美国国债收益率上升，美元指数走强，黄金短线走低。
具体数据：
单位：%
| |
数据类别 |
指标周期 |
前值 |
预测值 |
现值 |
|
非农就业人口变动(万人) |
2022年3月 |
67.8 |
49 |
43.1 |
|
失业率(%) |
2022年3月 |
3.8 |
3.7 |
3.6 |
|
时薪年率(%) |
2022年3月 |
5.1 |
5.5 |
5.6 |
|
时薪月率(%) |
2022年3月 |
0.0 |
0.4 |
0.4 |
|
劳动参与率(%) |
2022年3月 |
62.3 |
62.4 |
62.4 |
非农就业人数变化反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条；在没有发生恶性通胀的情况下，如数字大幅增加，显示一个健康的经济状况，对美元应当有利，并可能预示着更将提高利率，也对美元有利。非农就业指数若增加，反映出经济发展的上升，反之则下降。
▋报告要点
非农就业人数：美国非农就业人数仅增加43.1万，不及市场预期的49万。同时，BLS将1月数据从48.1万上修至50.4万人，将2月数据从67.8万上修至72万人。修正后，
今年1月和2月的新增就业人数总和较此前报告的要高9.5万人。
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美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数(截至2022年3月)
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美国非农就业人数 |
|
(单位： 万人) |
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公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
2022-04-01 |
2022年03月 |
43.1 |
67.8 |
49 |
|
2022-03-04 |
2022年02月 |
68.7 |
46.7 |
40.3 |
|
2022-02-04 |
2022年01月 |
46.7 |
64.7 |
12.5 |
|
2022-01-07 |
2021年12月 |
19.9 |
24.9 |
44.7 |
|
2021-12-03 |
2021年11月 |
21 |
53.1 |
55 |
|
2021-11-05 |
2021年10月 |
19.4 |
36.6 |
36.6 |
|
2021-10-08 |
2021年09月 |
19.4 |
36.6 |
50 |
|
2021-09-03 |
2021年08月 |
36.6 |
109.1 |
72.5 |
失业率：美国失业率下降至3.6%，低于市场预期3.7%。 接近疫情前水平。
| |
美国劳工统计局(BLS)美国失业率数据 (截至2022年3月)
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美国失业率 |
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预测值 (单位：
%) |
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时薪增长率：环比上升0.4%，与预期一致，前值为0.0%；同比上涨5.6%，预期5.5%，2月上行5.1%。创2007年来最大增幅。
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美国劳工统计局(BLS)美国平均每小时工资年率 (截至2022年3月)
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美国时薪 |
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(单位： %) |
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劳动参与率：美国劳动参与率为62.4%，
符合市场预期的62.4%，好于前值为62.3.%。
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美国劳工统计局(BLS)劳动参与率(截至2022年3月)
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|
劳动参与率 |
|
(单位： %) |
 |
▋报告摘要
报告表示，随着企业以创纪录力度招募员工，劳动力市场正在以强劲的步伐继续复苏。通货膨胀、家庭过剩储蓄减少和工资稳健增长将是未来几个月中促使更多美国人就业的关键因素。
分行业来看，3月的非农就业增长基础广泛，仅运输和仓储行业裁员。最大增幅来休闲和酒店业，3月新增11.2万人；专业和商业服务业3月新增10.2万个工作岗位；零售业1月新增就业4.9万人；制造业增加了3.8万个工作岗位。此外，建筑业、金融服务业也分别增加了1.9万人与1.6万人；医疗保健新增8000人；而运输和仓储行业在两个月的大幅增长后减少1000人，但总就业人数仍比2020年2月高出了60.8万人。
▋决策层反应
劳工部部长马蒂沃尔什表示：“政府应对疫情和自下而上和中部发展经济的战略使美国人重返工作岗位，并为许多受压最严重的家庭带来了实际工资增长。例如，在过去一年，休闲和酒店业务中非主管员工的平均每周收入增长速度远快于价格上涨速度。此外，劳动力参与率继续增长，25-54
岁女性的参与率显着提高。”
>>旧金山联储主席戴利(Mary
Daly)表示：“将高通胀与失业率进行了比较，高物价与没有工作一样有害。即使利率更高，她也不认为经济会进入衰退，尽管她预计情况会放缓。”
>>美联储理事布雷纳德(Lael
Brainard)表示：“降低通胀至关重要，将继续有条不紊地通过一系列加息来收紧货币政策，并在我们的5月会议上尽快开始快速缩减资产负债表。”
▋市场观点
① 劳动力市场现况和前景
>>Ameriprise
Financial的首席经济学家拉塞尔·普莱斯表示：“这是一份很好的报告，这表明健康的潜在经济。”
>>PNC Financial
Services的高级经济顾问斯图尔特·霍夫曼表示：“对劳动力的需求非常强劲，而且由于劳动力比大流行前少，公司正在争夺工人并抬高工资。”
>>Indeed Hiring
Lab的经济研究总监尼克邦克表示： “尽管面临巨大阻力，但劳动力市场继续保持强劲势头。”
>>联邦海军信贷协会(Navy Federal
Credit
Union)的企业经济学家罗伯特弗里克表示：“3月份的就业报告显示，就业仍然是经济中最好的部分，尤其是对低收入工人而言，这些表明，随着疫情的减弱，经济正在加速发展，今年夏天的就业水平可能会达到大流行前的水平。”
>>彭博社(Bloomberg)的经济学家安娜表示：“随着疫情影响的逐渐褪去与服务业的重新开放，企业无法足够快地填补劳动力缺口，工人的工资谈判能力大幅提高。同时，高通胀和家庭储蓄的减少也给美国人带来了强大的工作动力。”
>> Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示
：“随着劳动力市场的不断扩大和更多的选择，这有助于传统上最晚重返劳动力市场的工人，其中包括长期失业的工人。”
>>凯投宏观(CapitalEconomics)高级美国经济学家迈克尔皮尔斯表示：“在如此高的水平上，工资增长的风险现在倾向于下行。这些强劲的增长意味着工资增长将从这里开始下降，调查证据表明工资增长和更广泛的松弛措施，如职位空缺和辞职，表明劳动力市场短缺和工资压力已经趋于平稳。”
>>瑞信(CreditSuisse)的首席美股策略师乔纳森·戈卢布表示表示：“按照我们预期的疲软程度，这种就业增长速度将无法再持续几个月。预测仍有约100万工人重返劳动力大军，进一步推动失业率下降。”
>>加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMOCapitalMarkets)的首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基表示：“尽管担心通胀和俄乌战争，但美国企业仍在全力招聘，而更多人(包括退休人员)正在重返劳动力大军(包括退休人员)，这可能是因为工资上涨。这对经济来说是个好消息。”
【美联储政策展望】
数据公布后，芝商所集团(CME)的美联储利率展望工具(Fedwatch)显示，
市场预计美联储5月加息25个基点的概率为28.9%，加息50个基点的概率为71.1%，加息75个基点的概率为0%。该工具还预计美联储6月份加息25个基点或加息50个基点的概率为0%，加息75个基点的概率为23.3%，加息100个基点的概率为61.4%，加息125个基点的概率为16.2%
多数机构认为，此次非农数据将增加美联储计划的紧迫性
>>信安环球投资(Principal Global
Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示
：“对于美联储来说，今天的报告几乎没有给他们带来什么安慰。由于工资增长如此之快，通胀担忧只会升温。下次会议上加息50基点肯定是有保障的。唯一真正剩下的问题是今年还会有多少50个基点的走势。”
>>贝莱德(BlackRock)的全球固定收益首席投资官里克·里德表示 ：“这是经济和劳动力市场过热的表现，美联储必须加速收紧政策。”
>>道富环球投资顾问公司(State
Street)的首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示
：“总而言之，这份报告没有什么令人震惊的地方。没有什么是真正令人惊讶的，即使这份报告为零，我仍然会说这是一个非常健康的劳动力市场。
工资状况至关重要，该报告并没有真正改变短期轨迹，即我们将连续几次加息的想法。如果你确实得到确认工资增长正在缓慢放缓，那可能会让美联储重新评估。”
>>抵押银行家协会首席经济学家迈克·弗拉坦托尼表示：“我们继续预计美联储将迅速提高利率以应对飙升的通胀，而这份报告只会增加他们这样做的计划的紧迫性。”
▋本站观点
交易时间网认为，3月的非农报告的几个分项指标均显示劳动力市场已经恢复至疫情前的水平。但随着职位空缺创历史新高，工资增长速度为多年来最快，这可能导致通胀率持续走高。
细项来看，经过1、2月数据上修和3月新增43.1万人后，整体非农就业缺口已经收窄至157.9万人，私人就业缺口收窄至86.9万人。其中制造业21万人，服务业缺口人有136.9万人。3月新增就业主要集中在餐饮住宿、专业商业服务和医疗保健行业。最大的就业缺口存在于受疫情制约的休闲酒店业、其他服务业和教育保健服务中。运输仓储业、专业和商业服务、零售业、信息业已经显著突破疫情前水平。因此很明显看出，就业修复结构差异很大。
换句话说，受疫情制约的行业的恢复永远赶不上其他行业，再加上就业市场紧张，薪资的上浮还将有所空间。这无疑将推动通胀进一步上涨。
因此作为美联储5月初利率会议前的最后一份非农就业报告，在美国通胀率飙升至7.9%创下40年来最大涨幅的背景下，非农使美国的通胀压力进一步提高，增大了美联储采取激进加息措施的理由。美元频道>>
关键词：美国劳工统计局非农就业人口数据(大非农)
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