对经济衰退的恐惧，股票交易员准备迎接更大幅度的下跌
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交易时间网2022年9月26日讯——美联储的强硬立场粉碎了投资者的一切希望，使股市上周陷入恶性循环，令交易员担心未来还会有更多损失。
自周三午盘以来，标准普尔500指数下跌了逾4%。周三午盘，美联储将利率上调了75个基点，并暗示将以比预期更激进的速度加息。
自去年6月以来，交易员为防范标准普尔500指数短期波动而支付的费用首次超过了为长期波动支付的费用，这表明投资者对股市走向感到困惑。与此同时，华尔街分析师一系列削减估计数的举措也传达了同样严峻的信息。例如，高盛集团的策略师将其对整体股市基准的年终展望下调至一个水平，这意味着与周五收盘价相比下跌了2.5%。战略家表示，更多的痛苦可能即将到来。
蒙特利尔银行财富管理公司(BMO)首席投资策略师容玉马在接受采访时表示，“今年股市令人不安的下跌可能不会很快结束。现实情况是，在未来几周和几个月里，股市将继续笼罩着乌云，直到通胀明显缓解为止。”
美联储主席鲍威尔周三在新闻发布会上发出的明确信息正在引发市场反应:遏制通胀的斗争将造成真正的经济损失。现在越来越多的人认为，这将给股市带来更多麻烦。周五，标准普尔500指数几乎抹去了8月中旬前两个月的反弹势头，并将两年期国债收益率推至2007年以来的最高水平。过去五周中的四周，股市下跌至少3%。
波动率也有所回升，芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)上周五一度突破32，为去年6月以来首次。VIX近月期货合约的波动率比第二个月期货高出0.7个波动率点，形成所谓的反向波动率曲线，通常表明投资者担忧加剧。
在利率上涨快于预期的情况下，高盛策略师认为合理的标准普尔500指数市盈率为15倍，该行将这一水平从18倍下调。该行将标准普尔500指数的年终预估下调了700点，至3600点。
此前在全面衰退期间出现的熊市对标普500来说是残酷的，二战以来的9次熊市中，标普500平均下跌了35%。CFRA首席投资策略师斯托瓦尔表示，如果标普500指数跌破6月份触及的近期低点3,666.77点，类似的情况可能会再次发生。上周五标普500指数收于该水平之上0.7%。如果跌破这一水平，该股可能会暴跌至3,200点，较历史高点下跌33%，意味着该股的估值倍数为14.9倍(基于预期每股215美元的利润估计)。
斯托瓦尔在接受采访时表示:“这将是一个伴随着衰退的熊市，但我不认为我们将走向大崩溃。我们可能不得不等到2023年第一季度，直到最终的低点最终到位。”
当然，熊市环境也在创造长期看涨者可以依赖的因素。
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David研究汇编的数据显示，自1995年以来，这场长达九个月的暴跌已使股市陷入第三长时间的极度悲观情绪。但在此前连续出现此类熊市之后的一年里，标准普尔500指数平均上涨了20%。除了长期乐观之外，还有一个希望，即美联储越早上调利率，以对抗通胀，就越早开始缓解。
财富联盟总裁兼董事总经理埃里克·迪顿表示，“对于长期投资者来说，这是我们坐等以有利价格买入股票的机会。熊市不会经常出现。”道指频道>>
关键词：BMO
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