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美股能延续反弹吗？就业数据公布前，通胀担忧挥之不去

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交易时间网2022年5月31日讯——投资者本周稍作喘息，因美国股市从长达一周的抛售中反弹，而最新的通胀数据给那些希望物价压力见顶的人带来了一丝乐观。

然而，在表面之下，对通胀的担忧依然存在。4月份美联储首选指标的读数显示通胀放缓，但单靠这一数据还不足以解决关于价格上涨将何去何从的争论。总部位于华盛顿的MissionSquare Retirement的首席投资官韦恩·威克表示，股票通常会反弹，即使它们已经进入熊市或即将进入熊市。

随着标准普尔500指数和纳斯达克指数打破连续七周下跌的局面，道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数周五上涨1.76%，结束了连续八周下跌的局面，人们或许很容易忽略5月中旬以来困扰金融市场的近期波动。

然而，历史表明，在美联储开始加息后，通胀可能会持续很长时间。凯投宏观的希金斯表示，消费者信心目前处于10年低点，而企业利润率不断下降是标准普尔500指数面临的另一个威胁。他预计该指数将从上周五接近4158点的收盘点位跌至3750点。

像Target Corp.TGT，+2.41%或Snap Inc.Snap，+5.20%这样的单一公司有能力发布漏报的利润公告或警告，从而引发更广泛的股票抛售，这表明市场的思维明显转向了潜在的通胀，并可能使下周的非农就业报告部分过时。

Insight Investment的投资组合经理Scott Ruesterholz指出，自5月12日以来，已有多家科技公司宣布裁员或冻结招聘，另有多家企业的招聘压力有所缓解，这些情况可能数月后才会在官方数据中显现出来。

Ruesterholz在电话中称:"个别公司的公告引发的波动是1987年以来最大的。之所以会出现如此巨大的波动，是因为我们对通胀前景信心不足。就业市场往往滞后于经济的转向，在大幅波动时期尤其如此。"他认为美国就业市场的紧张程度已经见顶。

预计5月就业人口增幅将从4月的42.8万人降至27.5万人，低于《华尔街日报》调查分析师的普遍预估增加32.5万人。此外，Ruesterholz表示，“市场可能会忽略工资单数据”，同时更多地考虑平均时薪数据，他预计这一数据会有所缓和。

本周股市反弹的一个原因是，许多投资者认为，考虑到可能对经济增长造成的影响，美联储决策者可能需要在年底前放弃大幅加息。交易员已经降低了对2022年主要政策利率目标能达到多高的预期。

杰富瑞(Jefferies)货币市场经济学家托马斯·西蒙斯表示:“美联储出于某种原因将退出的观点完全是被误导的。美联储更关注通胀，而不太担心未来金融市场的通缩。”

西蒙斯对MarketWatch表示，由于市场定价交易员预计，5 - 9月消费者价格指数(CPI)还会出现五个超过8%的年度整体数据，一个问题是，消费者是否能够经受住通胀的进一步上升，并在今年剩余时间和2023年继续支撑经济增长。

与此同时，西蒙斯称，“负面情绪将持续一段时间。金融资产在某个时候会看起来、非常便宜，我认为即使在市场横盘的时期，股市也会得到一些支撑。”

尽管本周美国股市出现反弹，但纳斯达克综合指数、仍坚定地处于熊市之中，较峰值下跌了逾20%，而标准普尔500指数、也曾短暂进入熊市。即使美联储仅两次加息，将联邦基金利率目标保持在0.75%至1%之间，情况也是如此。交易员认为，美联储在12月前将联邦基金利率目标上调至2.5% - 2.75%之间的可能性超过50%，而政策制定者也承认，他们可能会再加息几次。

近期金融市场的波动提供了一些指引，显示在通胀上升的环境下，投资者愿意多快无视积极的经济数据。一个恰当的例子是5月17日发布的4月份零售数据，该数据上升了0.9%，让许多投资者有理由认为经济仍有活力。股市投资者当天欢呼雀跃，结果道指在5月18日重挫近1,200点，录得约两年来最大单日跌幅，因对滞胀的担忧弥漫，且成本上升侵蚀零售商季度获利。

不过，哥伦比亚Threadneedle投资公司驻纽约的高级利率和货币分析师埃德·侯赛尼表示，大部分股价下跌"完全可以用市盈率下降来解释，而不是获利下降。"

据MissionSquare Retirement的Wicker称，在过去20年里，标准普尔500指数表现最强劲的日子有一半以上发生在熊市期间。他表示，“因此，即使经历了这样一个星期的上涨行情，也完全有可能看到更大的波动，这可能在未来几个月让市场走低。下周的就业市场数据真的让位于人们关注的美联储会议以及目前通胀率的走向。”

将于6月3日公布的5月非农就业报告，将是因假期而缩短一周的重头戏。包括纽约证券交易所在内的美国金融市场星期一因阵亡将士纪念日休市。

Comerica银行首席经济学家比尔·亚当斯称，如果就业增长出现意外上扬，再加上失业率从4月份的3.6%大幅下降，那么“这就加强了快速紧缩货币政策的论点，使美联储能够在6月和7月各上调50个基点。”。他表示，如果从现在到未来几个月，就业增长的速度持续下去，政策制定者可能会在9月份再次提高半个百分点。相比之下，一个重大失误将意味着“将利率恢复到2%或3%以上的紧迫性降低”——这意味着暂停或缩小波动的规模。

美国周二将公布的数据包括3月标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数、5月芝加哥采购经理人指数以及经济谘商会5月消费者信心指数。次日将公布5月标准普尔全球制造业PMI终值、ISM制造业指数、美联储褐皮书报告，以及4月就业机会、辞职和建筑支出数据。

周四公布的数据包括:美国自动数据处理公司5月民间部门就业报告、每周初请失业金人数，以及第一季生产率和单位劳动力成本修正数据。

周五将公布美国劳工部5月失业率、平均时薪、劳动参与率、标准普尔全球5月美国服务业PMI以及ISM服务业指数等数据。道指频道>>