瑞银称，股市牛市在2020年最糟糕的季度中完好无损
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交易时间网2022年04月01日讯——瑞银资产管理公司的杰里米·齐林称，“股市仍处于牛市，美国短期内不会走向衰退，美联储更有可能实现软着陆。此后的风险回报相当平衡，一般来说，除非经济衰退，否则美国股市不会跌入熊市。所以我认为经济衰退的风险可能已经上升，但在我看来，前景面临的最大风险似乎仍然是相当可控的。”
华尔街的策略师们对股市的现状展开了激烈的争论，争论的焦点是最近的抛售是否已经形成了一个低点，或者过去两周的反弹是否不过是一个熊市陷阱。不难找到保持谨慎的理由——乌克兰战争已经颠覆了大宗商品市场，而美联储抑制通胀的举措引发了对经济衰退的担忧。
但齐林表示，美联储"更有可能成功实现经济软着陆"，他指的是美联储可能在不损害就业市场或经济的情况下提高利率，以抑制通胀。他称，在这次加息周期中，经济增长势头良好，储蓄大量过剩的美国消费者仍处于良好状态。与此同时，美国企业对俄罗斯的敞口很小，而且与之前的石油危机相比，美国经济的能源密集型程度也较低。
尽管本月上涨了近5%，但标准普尔500指数正在结束自2020年3月以来最糟糕的一个季度。根据彭博社汇编的数据，周四的下跌将是该指数今年第35个下跌日，是自1984年以来第一季度跌幅最大的一次。事实上，自2022年初以来，市场上几乎没有哪个领域能够赶上竞标。股票受到了影响，美国国债和投资级债券也受到了影响。
但齐林表示，“我们仍然有跑道。股票投资者通常不必担心美联储的首次加息。此外，有一种观点认为，股票可以帮助抵消通胀的有害影响，因为它们能产生真实的现金流。“
尽管科技股是过去一个月里表现最好的股票之一，但它们往往对利率波动很敏感。齐林称，他认为成长型股相对于价值型股的涨势不会持续，很多在反弹前出现超卖状况，有些甚至难以解释为什么在利率持续上升的背景下，能看到其中一些出现了反弹。相对于成长型股票，价值型股票看起来不贵，随着利率继续上升，他预计后者的估值溢价将会缩小。道指频道>>
关键词：瑞银 通胀
彭博社
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