债券市场对贸易协议发出危险信号，而股市对此视而不见
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交易时间网(infointime.net)2019年11月14日讯——债券市场的快速逆转表明，投资者很容易被对一项贸易协定的疑虑所吓倒，如果一项协定没有实现，它可能意味着什么。
要点
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市场预计美国和中国将达成一项贸易协议，但当唐纳德•特朗普(Donald
Trump)总统周二在纽约发表讲话时，人们对协议的疑虑和对新关税的担忧浮出水面，但没有透露任何进展的消息。
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投资者一直在等待有关协议签署日期的消息，但迄今唯一的新进展是，人们越来越担心双方在中国寻求降低关税方面存在巨大分歧。
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周三，债券收益率迅速回落，反映出市场对达成协议的怀疑，以及对可能征收更多关税的担忧。
对第一阶段贸易协议的乐观情绪推高了美国国债收益率，10年期国债收益率上周上涨逾20个基点，上周五升至1.97%的高点。
周二，特朗普在纽约经济俱乐部发表讲话，没有报告最新的贸易谈判进展的迹象，并表示，如果没有达成协议，他可能会开征新的关税，这降低了人们对达成协议的一些预期。
还有报道称，双方在中国要求降低关税的问题上仍存在很大分歧。周三下午，《华尔街日报》(the Wall Street
Journal)报道称，中国不愿就其将购买的农产品数量给出具体的美元数字。
截至周三上午，10年期国债收益率跌至1.86%，较周二收盘时的1.92%低了6个基点。周三下午的交易中，该收益率为1.87%。股市在下午的交易中涨跌互现，标准普尔500指数几乎没有下跌，道琼斯指数在周二收盘持平后略有上涨。
投资者一直期待听到特朗普和中国国家主席习近平签署协议的地点和日期，但到目前为止还没有宣布任何会议。相反，有报道称，双方在中国希望取消现有关税的问题上存在分歧。
债券市场已经变得比平时更加波动，现在策略师预计10年期的收益率将在1.75%到略高于2%之间。策略师们说，1.90%是10年期国债的技术支撑位，周三收益率跌破这一水平时跌幅更大。
高盛(Goldman
Sachs)策略师认为，10年期美国国债收益率仍有上升空间，但上升幅度取决于贸易协议的类型。央行不太可能加息，这一事实也将限制加息。
高盛策略师写道:“我们的分析显示，10年期美国国债将难以稳定地升至2.2%以上(在不削减关税的情况下升至2%以上)，这主要是由于过去一年政策预期重新设定的较低水平，以及央行暗示未来变化的门槛很高。”
随着上周收益率上升，收益率曲线变陡，这与今年夏季投资者担心贸易战时收益率的反转正好相反。反向曲线意味着较短期的公债收益率(如两年期公债收益率)高于较长期公债收益率(如10年期公债收益率)。
反向曲线被视为经济衰退可能即将来临的迹象，因此随着曲线变陡，股市做出了积极的反应，创下新高。
“经济数据正在好转。人们认为，贸易协议即将进入一个阶段。如果你一直得到的信号是，贸易协定很快就会达成，但实际上却没有达成，那你就有可能面临喊‘狼来了’的风险。这最终会降低可信度。“分析师表示。道指频道>>
关键词：中美贸易
CNBC
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