美联储降息的预期得到强化，股市的考验才刚刚开始
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交易时间网(infointime.net)2019年7月15日讯——近日美联储主席鲍威尔的国会两日听证让美联储降息的预期得到强化，打消了外界对于6月美国非农数据利好影响此前宽松政策前景的部分忧虑。美股再次吹响了冲锋的号角，三大股指齐创历史新高。
如果仅仅考虑到目前全美低失业率和低通胀水平，一季度国内生产总值（GDP）增速3.1%及股市表现等因素，美国经济似乎没有出现明显转冷的迹象。
如今，美联储考量更多的是全球经济形势对美国的潜在影响，而即将开始的财报季也许能给出最好的答案。不过投资者依然对潜在的经济衰退有所忌惮，而2007年美联储降息后美股见顶的一幕，让不少人至今记忆犹新。
仅仅三周之前，鲍威尔在外交关系委员会致辞时曾表示美联储需要保持独立性，以防止出现政策屈服于短期政治利益时的损害。货币政策不应过度反映短期情绪波动，这样做可能会加剧经济前景的不确定性。然而，在6月非农就业报告大幅好于预期的情况下，他在国会的证词意外倒向鸽派，称6月以来围绕贸易紧张局势和全球经济增长的不确定性对美国经济前景构成压力。
结合到近期美国总统特朗普连续施压，鲍威尔的表态很容易被解读为向市场和总统特朗普示弱，正如今年1月他放弃渐进式加息立场那样。但25个基点似乎很难满足投资者和美国总统的胃口，而后续的降息时点因美国联邦公开市场委员会（FOMC）内部分歧充满不确定性。芝商所（CME）利率观察工具FedWatch显示，美联储7月降息25个基点概率为78%，年内降息3次及以上的概率接近65%。
美联储6月利率决议显示，17位委员中有8位支持年内降息。从上周部分美联储官员的表态看，各方立场依然泾渭分明，达拉斯联储主席卡普兰、克利夫兰联储主席梅斯特、费城联储主席哈克认为美国经济状况稳固，讨论降息为时过早，而圣路易斯联储主席布拉德、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则坚持应尽早降息应对风险。
支持宽松政策的委员的担忧主要来自于通胀低迷和经济动能下滑，3月期与10年期美债收益率倒挂现象从5月初开始持续至今，有关美国经济扩张周期见顶的忧虑从未散尽。这些与1998年美联储的利息“三连降”情形有相似之处。
摩根士丹利在最新发布的策略报告中建议投资者尽快减持权益类资产，包括美国和新兴市场股票，增持现金或者将目光瞄准新兴市场债券或日本国债。该行跨资产首席策略师希茨（AndrewSheets）认为，鉴于对全球经济、央行政策和地缘政治风险的担忧，投资者对低于预期的经济数据应该恐惧，而不是沉浸在期待降息的喜悦中，预计未来12个月内全球股市回报率将降至6年低点，二季度财报季将对此前过高的估值进行修正。道指频道>>
关键词：美联储
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