美国大选：政治两极分化、治理、财政挑战打压银行业
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交易时间网2020年11月11日讯——我们将美国的信用评级定为低于共识的AA级。这一评级将该国富有竞争力和多样化的经济、透明和负责的体制框架以及美元无与伦比的全球储备货币地位视为信用优势。后者允许该国在对公共债务可持续性的关注有限的情况下维持财政和经常账户赤字。
短期内，与信贷最相关的因素是该国透明和负责的体制框架是否健全。尽管在竞争激烈的州，有关选举结果的法律诉讼正在发生，但如果败诉方不接受对选举结果的司法裁决（如果有必要确定下一任美国总统的话），这将对信用产生负面影响。
增长潜力下降和债务增加是最大的中期挑战
从中期来看，新政府的经济、财政和社会政策，以及在国会可能出现分裂的情况下实施这些政策的能力，与前景最为相关。美国的信用评级受到两个主要因素的制约。首先，经济长期增长的前景正在恶化。
其次，在本届政府采取强力的周期性财政政策之前（在Covid-19冲击之前），公共债务高企且呈上升趋势。而且今年的财政刺激规模相当大，以及联邦政府的养老金和医疗保健相关债务也带来了大量或有债务。
美国联邦储备委员会（Federal
Reserve）的低利率和向家庭和企业提供信贷支持的政策，正大大减轻了Covid-19流感大流行对经济的影响，这种影响在第二季度导致了美国战后史上最严重的衰退，此外，政府还推出了一项总额为2万亿美元（占GDP的9%）的财政一揽子计划，以及8600亿美元（占GDP的4%）的流动性支持。
由于这些强有力的财政和货币政策行动，美国是G10国家中经济在2020年出现最小收缩的国家之一。国际货币基金组织估计，2020年实际国内生产总值的变化为-4.3%，而英国和法国为-9.8%，十国集团平均为-6.5%。
令人不安的社会结果限制了增长潜力
尽管如此，美国的增长潜力从前10年的约3%下降到下一个10年的1.9%左右。新一届政府需要采取政策，通过解决令人不安的社会后果来促进经济增长。这些问题包括：依赖联邦营养、保健、教育和住房方案的人口比例居高不下，社会经济流动性减弱，许多家庭收入停滞不前，收入和财富不平等的加剧。
这些结构性的弱点可能会限制劳动力的参与，减少人力资本的形成，抑制总需求以及未来生产率的增长，最终降低潜在的产出增长。
此外，美国的财政基本面正在恶化，未来几年结构上仍将走弱，国际货币基金组织预计，2020年美国公共债务与国内生产总值之比将升至131%，到2025年将进一步升至137%，比2019年的水平高出近30个百分点，比法国和英国高出约15个百分点。
由于民主党和共和党在一揽子计划的设计和预期受益者问题上存在分歧，政府未能在11月选举前通过额外的财政刺激计划，尽管应对流行病迫在眉睫，但是政治两极分化却在阻碍有效的宏观经济政策。
在短期内，拜登总统或在可能分裂的国会立法谈判中面临阻力，这将妨碍实施急需的财政支持计划，从而降低刺激措施对整体经济的积极影响。
从长远来看，美国政客实现两党政治妥协的能力下降，使人们对一旦经济恢复全部潜力后政府制定和实施财政巩固战略的能力产生怀疑。
总体而言，美国的前景取决于短期内的治理框架以及在中期执行解决结构性增长和财政挑战的有效政策的能力。”道指频道>>
关键词：CNBC
2020美国大选
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