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高盛：股市触底需满足这三个条件，还不到追反弹的时机

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交易时间网2020年03月31日讯——高盛股票市场分析师认为，标普500指数到年底将比当前水平高出19％以上，但他们在本周末的一份报告中警告投资者，未来几周市场将承受短期痛苦。

“在上周迅速反弹18％之后，投资者最普遍的疑问是‘新的牛市开始了吗？’”以戴维·科斯汀（David Kostin）为首的高盛分析师写道。他们补充说：“从策略上讲，我们继续预期标普500指数到年底将涨至3000点。但是，从战术上讲，我们认为未来几周市场可能会走低，并警告投资者不要追逐这波反弹。”

科斯汀指出，如果标普500指数近期的收盘低位2304点是熊市的最低点，那将创下历史上从峰值跌到谷底的最快速度，仅23个交易日，而自19世纪中叶以来，熊市触底所花时间的中位数为17个月。他补充说：

“在不到三个月的时间内，没有谁能完成这件事。”

此外，历史经验表明，熊市通常会出现像上周那样的激进涨势，只是为股价恢复跌势铺路。

什么时候才能对股市见底感到有信心？科斯汀和他的同事说必须满足这三个条件：

1、在美国，病毒的传播速度必须开始放缓，只有这样才能了解病毒和遏制措施的最终经济影响。

2、必须有证据表明，美联储和国会为支持美国经济采取的“非常规措施”已经足够。科斯汀写道：

“尽管决策者使用所有可用的工具的意愿是明确的，但只有时间才能告诉我们，这些行动在何种程度上成功地限制了违约，企业关闭和裁员。”

3、投资者的情绪和仓位必须触底。高盛分析师指出其美国股票信心指数仅跌到-1.4标准差，而在最近的调整中，该指数通常跌到-2至-3之间。

高盛分析师还警告投资者，未来股市还将面临另一种不利因素：公司股票回购大大减少。他们指出，近几周来有近50家美国公司暂停了现有的股票回购授权，“这相当于1900亿美元，占2019年回购总额的近25％”。

“回购是过去几年中美股需求的单一最大来源，我们认为更高的波动性和更低的股票估值是回购减少可能的后果。现金流的减少以及第三阶段财政立法要求的某些限制意味着可能会有更多回购被暂停。回购减少可能的影响包括波动性提高以及股票估值降低。另一个问题是杠杆股票回购游戏已经结束，这也意味着其产生的虚假收益增长已经结束。 ”道指频道>>