瑞信：A股将成为国际资本关注焦点，短期震荡调整无碍整体上行格局
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交易时间网2020年07月23日讯——投行瑞信周三称，中国A股随着新一轮牛市的开启，无疑已成为国际资本关注的焦点，相信市场短期震荡调整不会阻碍未来整体上行格局。
瑞信中国/香港研究主管、中国股票策略师黄翔在记者会上表示，内地股市无论是融资抑或估值均尚未到达2015年7月的高点，因此继续看好中国股市，预计A股于今年下半年表现强劲，建议投资者适时逢低吸纳。
随着国内新冠疫情得到有效控制、隔离措施逐步解除，近期投资、生产和消费等宏观经济指标已全面回升。6月中国制造业采购经理人指数 (PMI)
从5月的50.6上升至50.9，与此同时，得益于地方债供给加速以及及信用宽松局面，6月基础设施和房地产投资显著回升。瑞信策略分析师预计下半年中国经济将进入持续复苏、低利率、低通胀、流动性充裕并存的新阶段。
面对疫情冲击，中国政府采取了坚决果断的应对措施，但相较其他国家宏观对冲力度仍相对克制，为下一步预留了充足空间。今年全国两会期间，2020年财政组合拳落地，总规模为8.51万亿元，占GDP比重接近8.5%，规模小于美国(12.6%)和德国(13.3%)等发达国家。
“散户高杠杆配资、小盘股被持续爆炒和高估值泡沫等引发2015-16年牛熊巨变的几大主要风险转折指标在本轮行情中多数并未出现。”他并说，“从散户人气和交易情况来看，当前股市交投趋向活跃，断言牛市行情已经终结为时尚早。”
瑞信将MSCI中国指数、恒生指数以及沪深300指数目标点位分别上调至110、28,500和5,500点，较现水平分别隐含12%、12%和16%的上行空间。此外，该行继续偏好于科技板块。
瑞信亚太区量化投资策略主管Will
Stephens指出，虽然目前散户投资者仍是A股市场主导力量，但散户平均持股比例自2017年以来持续下降，同时境外机构资金则借道陆股通加速流入内地股市。随着新一轮牛市的开启，当前的A股市场无疑已成为国际资本关注的焦点。
“A股目前的反弹仍处于初期，并正经历从‘散户时代’向‘多层次、机构化时代’过渡的历史性转型，为投资者提供重大机会。”他并称。
瑞信指出，现时A股市场北向资金持股市值已超过2,900亿美元，相当于A股自由流通总市值的9%，占市场成交总额的11%，较两年前增约一倍。虽然散户仍是股市流动性的重要来源，但2017年以来大盘股和小盘股散户持股比例中位数均呈持续下降态势，目前该比率分别在35%和42%左右。
中国股市近月强劲反弹，因经济自新冠病毒疫情复苏快于预期，但上周却创下五个月来最大单周跌幅。尽管如此，沪深300指数由年初至今仍录得14%正回报，跑赢环球多个市场。富时A50频道 >>
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