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德意志银行：美国市场平静过后将带来怎样的波动性

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Trading.交易时间网（infointime.net）2017年8月8日讯——德意志银行(Deutsche Bank)表示，自1927年以来，美国市场处于最为平静的状态。标准普尔500指数连续12个交易日收盘涨跌幅低于0.30%。在过去的90年内，市场从来没有这么沉闷过。

标准普尔500指数在7月27日触及纪录新高2484.04，年内以来上涨了10%，而2016的涨幅录得了9.54%。自金融危机后期以来，累计涨幅达到了175%。

美国经济的强劲增长，成为推动此轮升势的最为关键因素。自2010年以来，美国经济增速明显加快。近日公布的美国第二季度实际GDP年化季率初值增长2.60%，美联储官员称美国2017年增速将达到2.3%。

特朗普在2016年的美国大选胜出后，美国股市涨势加速。尽管特朗普上任后，其欲推行的新政屡屡受挫，但美国股市受到的拖累并不明显。

美元在美国政局不稳的局面下，大幅下挫，上半年跌幅达到了超6%。从另一面来看，美元下跌增加了美国公司的出口竞争力，对美国股市也起到了推动作用。

★平静的市场：分析师面红耳赤地争论

美国股市的异常平静引起了投资者的关注。标准普尔500指数10日波动率降至50年低位，这是自1969年2月14日以来的最低水平。

没有动荡引发了市场对投资者可能过度自满的忧虑，而股市的估值远高于历史水平。

贝莱德的全球首席投资策略师Richard Turnill指出，股市的这一状况主要反映了稳定的经济背景。鉴于目前的扩张看起来很强劲，低波动性环境可以持续比许多人预期的更长。

但也有分析师持相反的观点。James Advantage基金会总裁Barry James称，市场反弹最大的威胁是目前股票的估值水平。回到1994年，历史数据显示，当时市场市盈率和现在类似，市场在未来12个月内下跌，跌幅超过10%。

★股市面临的最大风险

值得注意的是，即将到来的美国政府债务上限可能是影响股市的又一风险因素。美国国会和白宫在9月份可能无法就上调美国联邦政府债务上限达成协议，这将成为新的不确定性因素。

美国政府上次停摆要追溯到2013年，当时美国政府经历了长达16天的停摆。在美国政府停摆的前后一周，标准普尔500指数下跌了4%。而如果本次陷入停摆，可能会成为触发美国股市调整的导火线，股市的跌幅可能就不止4%。

而美联储可能会在9月宣布缩减资产负债表，这对于高位盘整的股市而言，并不是好消息，重要的是，当一些列坏消息接踵而至的时候，股市不可能像现在这样平静。

道·琼斯工业指数期货合约由芝加哥期货交易所推出。它的期货合约标的物为世界上最早的股价指数道。琼斯工业指数。该指数于1884年创立，初期只有12只股票，1896年起，由《华尔街日报》主编，1928年至今，道琼斯指数以30只成份股作为指数组成元素。

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