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了解了利率差异和货币对之间的相互联系就能帮您赚钱

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Trading.交易时间网（infointime.net）6月30日讯——想必做外汇的投资者都知道，利率是投资决策中一个不可缺少的组成部分，它能驱使市场转到任何一个方向。在相互关联的外汇市场上，一个中央银行的利率决议能影响不止一个货币对，如美联储的利率决议。利率的影响不仅仅是短期的，它更会对外汇市场产生长期的影响。而固定收益工具——伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和10年期债券的收益率差异可以作为货币波动的指标。

在外汇交易中，利率差异就是对应货币的国家债券的收益率差异。每天的美国东部时间下午5:00，美国外汇市场收市，资金进行收付结算，根据利率差异作出调整。当作出投资决策时，大部分的投资者会考虑现在和将来的利率差异，因此，理论上讲，收益率差异和汇价之间应该有某些相互关系。

利率差异是一个领先、同步还是滞后指标，这取决于有多少交易者更关心将来的利率。假设市场是有效的，如果外汇交易者只关心现在的利率，而不关心将来的利率，那么就可以预期它们是一种同步的关系；但如果外汇交易者同样地关心现在和将来的利率，那么就可以预期，利率差异是未来汇价的一个领先指标。

有一个单凭经验的方法，当收益率的价差扩大对某种货币有利时，通常该货币兑其他货币就会升值。例如，假设澳大利亚和美国的10年期国债收益率的价差是20个基点，如果澳大利亚将利率提高20个基点，那么新的收益率价差就是40个基点，对澳大利亚有利。在这种情形下，根据历史的经验，澳元/美元就会升值。

根据2010年以来的数据，金十对比了澳元/美元、美元/加元和美元/日元的走势及对应的债券收益率差异，发现利率差异倾向于是汇价的一个领先指标，如下面三图所示，债券收益率的差异领先于汇价。





这其中其实蕴含着这样的逻辑：某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好支持；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了；可以说“利率升，货币强；利率跌，货币弱”。

事实上，投资者会根据大量的信息进行交易，而不仅仅基于利率的因素，但对汇价与利率差异的分析仍是有用的，一般而言，利率差异的分析运用在长期上更为有效，但对于短期利率的前景，市场情绪出现的变化仍然可以作为汇价的一个领先指标。

了解了利率差异和货币对之间的相互联系，可以获得非常丰厚的收益。除了中央银行对隔夜利率的决议外，预期未来的隔夜利率，以及预期利率出现调整的时间，对于货币对的波动也极为重要。若投资者想要在交易中运用利率差异，最佳的方法是在EXCEL表上记录对应时间段的一个月伦敦银行同业拆借利率，或者10年期国债收益率（这些数据可以在金融网站investing.com上获得）。

利率差异可以用货币对应的国债收益率相减得到，但要确保按照货币对的排列顺序去计算。例如，计算英镑/美元的对应的国债利率差异，应该用10年期英国国债收益率减去10年期美国国债收益率；对于欧元的数据，可以使用德国10年期国债的数据。



最后可以制作出类似上图的表格，进而绘制出汇价和利率差异的图表，用日期作为X轴，汇价和利率差异分别作为两条Y轴。利率差异是汇价的领先指标，投资者能充分利用这些数据，必将能对货币对走势有更加充分的理解。

1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期权市场创新发展的序幕。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳元、新西兰元等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场（IMM）。

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