|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
当前位置：Trading...交易时间网 >> 内盘资讯（ 内盘商品-A50股指-人民币） >> 内盘商品频道 供应恢复，库存存在增加基础，铜价走势抗跌 内盘商品（CN.Commodity） | 内盘商品开户 ·商品配资 ·商品喊单 ·商品交易指导 Trading.交易时间网（infointime.net）7讯——铜价格在现货供应紧俏的支撑下反弹。7月LME铜库存急速增加。智利后续罢工和秘鲁罢工影响还未落地，加上CSPT设定铜精矿加工费较高的底线，铜市供应受到限制。我们认为，短期供应依然存在不确定性，这将支撑铜价。
智利铜供应恢复，库存存在增加基础 全球最大铜生产国智利政府最新公布报告显示，智利5月铜产量为469196吨，较前月增加9.3%；环比增加大约4万吨。此前几个月，受智利罢工、不利的天气以及矿山品位下降等因素综合影响，铜产量明显下降。5月产量环比开始恢复，并不完全包含Escondida矿山的产量。必和必拓5月底才解除旗下智利Escondida矿山的产出限制，并且实际出货基本上是在6月。因此，智利5月铜产量的增量中，Escondida矿山的力量还未体现。这意味着智利6月铜产量预计还有5万吨以上的环比增量。 整个三季度，由于中国铜需求处于季节性淡季，需求较为低迷，暂时没有过度增加。由于智利恢复供应，全球供需总量展望较为宽松，全球铜库存增长的逻辑基础犹存。 CSPT设定底线，智利铜供应释放受制 中国铜原料联合谈判小组(CSPT)设定的三季度加工费底线为86美元/吨、8.6美分/磅，这基本上是当前现货铜加工费的高位区间。该加工费实际执行之后，CSPT小组成员现货市场能够采购的铜精矿比较有限。如果三季度铜价格表现良好，那么铜矿山就可以不必在意加工费。 当前，中国铜精矿供应主要依赖秘鲁和智利。秘鲁2017年开始超越智利，成为中国第一大铜精矿供应国。智利铜供应的恢复，主要是以铜精矿供应为主，最终体现在精炼铜供应上，需要借助中国冶炼的力量。 在CSPT设定较高的加工费底线之后，智利铜精矿流向中国的途径就不是很顺畅了。若矿山和冶炼企业相互僵持，智利恢复的铜精矿供应，未必能一帆风顺转化成精炼铜供应力量。所以，CSPT较高的加工费采购底线是控制精炼铜增量的重要阀门。 四季度精炼产能集中投放，供应弹性直接释放 中国2016/2017年新建较多的精炼产能，这些产能预计2017年四季度开始集中释放。按照当前进度估算，产能投放量预计在50万吨/年左右。一旦这些精炼产能落地，就意味着全球精炼产能投放的高峰已经实现，供应弹性的压力将得以实质释放。 另外，一旦中国精炼产能集中落地，会导致对铜精矿的需求增大，铜精矿加工费可能会急速下降。因此，精炼产能释放，并不会必然导致供应大幅度增加。 由于铜供应弹性的降低，本次库存增加并不具备长期的基础，对铜价格的伤害也比较小。因此，预计短期铜价依然以区间偏强振荡为主。由于铜矿供应增量不是特别集中，且增幅较小，故保障铜精矿供应就成为关键。下半年铜价主要看铜矿的供应能否确保。 智利国家铜业作为该国最大且效率低于同行的铜企之一，其盈利状况具有较大的市场意义。我们测算认为，若低于5000美元/吨，智利国家铜业的生存便如履薄冰。如果地面开采转入地下，需要铜价格升至5500美元/吨以上。因此，后期铜价格的中长期安全边际或在5000—5500美元/吨。
|
友情链接 中国证监会 美国商品期货委员会（CFTC）香港证监会（SFC）英国金融行为管理局（FCA）芝商所集团（CME Group）LMEICE 港交所 新交所 JPX 德意志交易所（DHE）上期所 郑商所 大商所 中金所
横华国际 东方金控 中国中期 永安期货 海通期货 凯投宏观 Zerohedge 高盛 摩根士丹利 摩根大通 花旗 德意志银行 野村证券 瑞士信贷 瑞银集团 汇丰 富国银行 三菱日联 美国银行 巴克莱 法巴 法兴 加拿大皇家银行 苏格兰皇家银行 渣打银行 YAHOO CNBC CNN 华尔街日报 DOWJONES 纳斯达克 标准普尔 MARKETWATCH BBC ABC IHSMarkit FT
美国能源信息署（EIA） 美国石油协会（API） 贝克休斯 石油输出国组织（OPEC） 国际能源署（IEA） 美国劳工部（BLS） 美联储（FED） 特朗普官方Twitter ADP 英国央行 日本央行 中国央行 欧洲央行 欧盟 欧盟委员会 美国国会
知乎 百度 Google 腾讯 淘宝 搜狐 新浪 网易 豆瓣 58同城 360 凤凰 哔哩哔哩 hao123 微博 天涯 新华 中国 天涯BBS 东方财富 和讯 人民 央视 财经 互动百科 金投网 知道 百科 贴吧 文库 新闻 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
