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税改最大受益方还是股市，美股四季度或将继续走高

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交易时间网（infointime.net）2017年9月29讯——美股本轮牛市自2009年以来，已经持续了长达8年之久，但分析人士看来，牛市还远没有终结的时候，专家指出，标准普尔500指数在今年8月和9月的持续上涨后，第四季度可能会继续走高。

历史表明，当标准普尔指数在8月和9月上涨时，在第四季度末通常会有2%的平均涨幅。不过，一位策略师也认为，由于估值过高以及对税收改革的期望过高，股市将在年底前将再度走低。

股市将持续走高

如果以历史为参看，那么在今年年底前将继续利好股市。在只剩下最后一个交易日时，美股标准普尔500指数在第三季度的涨幅可能达到3.5%，避免了在通常疲软的8月和9月的跌势。而市场在这两个月的表现预示着第四季度将会有更多的收益。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示，当标准普尔500指数在8月和9月上涨时，指数在年内剩余时间里继续上涨的概率高达81%。在8月和9月都是上涨的年份里，该指数在二战以来的16次类似状况中，四季度平均上涨了2%。今年9月标普指数涨幅1.6%，8月涨幅为0.05%。

标普500指数周四收于2510点，低于历史最高点，但中小盘股罗素2000指数却创下了1488点的历史新高。

税收计划将会是第四季度的催化剂

Stovall说，企业收益状况好转应该继续对市场有利，而共和党在周三宣布的税收计划也可能是第四季度的催化剂。他估计，如果获得批准，2018年的收益可能会增长5%到10%，他预计将增长10%左右。

这是个利好消息，因为根据估计，每削减1%的税率，就可以为企业增加1%的收入。目前拟议的企业税率将从35%降至20%，但实际支付的平均税率接近25%。在此状况下，小盘股表现将良好，因为它们将从减税中获利，而且与大企业相比，它们更多的收益来自国内收入。

根据传统的季节模型，标普指数通常从5月开始走低，一直持续到10月底。但今年到目前为止，该指数已经上涨了5.2%，如果10月份结束时仍有所上升，市场大概率在年底前会继续上涨。

但富国银行投资研究所资深全球股票策略师斯科特·雷恩表示，他不认为今年年底后股市会继续走高。他认为标普指数之后将会回落到2350点。

雷恩说：“关于税收问题，会有很多可能，我不确定我们是否能及时完成谈判。国会意见上仍然有很多分歧，我认为它会慢慢改变，并被被眼前的事物冲淡。”他预计，相比于今年上半年，目前公司收益的增长将降低，第三季度增长5%至7%。目前估值是过高的，至少从标普20年的跟踪数据来看，30年的平均值是16.5%。美联储将在12月加息，可能会成为明年企业收益增长的障碍。

他因此表示，市场在年底或2018年初有望出现4%到6%的回调。那今年的回报率将达到5%到8%。斯托瓦尔期望标普指数年底能到达2640点，并表示市场可能会在2018年第二季度陷入困境。他认为第二季度和第三季度的中期选举年可能会像往常一样，而这两个季度是总统周期中最具挑战性的季度。如果确定减税，那将会成为股价的一部分，要做好在中期选举中面临着大量的不确定性的准备。

道·琼斯工业指数期货合约由芝加哥期货交易所推出。它的期货合约标的物为世界上最早的股价指数道。琼斯工业指数。该指数于1884年创立，初期只有12只股票，1896年起，由《华尔街日报》主编，1928年至今，道琼斯指数以30只成份股作为指数组成元素。

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