诸多迹象显示美国消费的增长遇到瓶颈，这对美股的基本面无疑可算不上什么好消息

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诸多迹象显示美国消费的增长遇到瓶颈，这对美股的基本面无疑可算不上什么好消息

Trading.交易时间网（infointime.net）5月4日讯——在美国，诸如煤矿开采这样的工作现在受到新闻界的广泛关注，部分原因是这些行业从业者是美国总统特朗普的主要拥护者。

但根据美国劳工统计局的数据，今年3月份全美国从事煤矿开采工作只有约5.2万人，从事油气开采工作约有18.3万人；由于全美非农就业总数高达1.437亿人，因而这么小的数据几乎可以忽略不计。

也许更令人惊讶的是，被特朗普总统不断挂在嘴上的美国制造业，其就业人数只有区区1240万，不到总人数的9％。

那么美国经济和劳动力市场究竟是靠什么驱动的呢？答案很简单：消费，消费，还是消费！消费，才是美国经济增长的第一驱动力。

在美国，诸如杂货店到五金店这样的零售业，就业人数为1580万，占就业市场约十分之一。除此之外，餐饮酒店业的就业人数为1550万人，同样占就业市场的十分之一强。

换句话说，如果谁认为，在国家公园里开矿能够引发经济繁荣，那么就是受到了误导。相反，投资者如果想了解股票市场真正的主导因素，就应该密切关注美国消费情况的发展趋势。

但不幸的是，最近五大原因表明，美国消费正面临着下滑的危险。

消费者信心：可能再难上升

近期美国消费者信心达到了自网络时代以来的最高水平，但有迹象显示，自今年初以来，消费者的乐观情绪正在下降。根据世界大型企业联合会(Conference Board)4月发布的数据，美国人对当前的经济状况和就业市场的悲观情绪日益加重。当然，和去年总统大选之前相比，市场情绪仍然有所改善，但政府对于解决美国经济的大问题依旧缺乏进展，如果继续这样下去，可能意味着消费者信心有下降的风险。

实际支出：增速缓慢

毫无疑问，消费者信心是缺乏明确的定量依据。而更明确的数值指标是实际支出，而今年2月份，这一数据仅仅增长0.1％，创下6个月来最低水平。而数日之前发布的数据显示，今年3月份美国消费仍然低迷。表明今年年初，支出的低迷体现了消费者信心不佳。

大牌消费股：业绩不佳

透过大盘数据，对投资者来说真正重要的是，销售额和利润；随着第一季度财报的陆续发布，许多零售企业的业绩表明，美国人对消费并没有那么热衷。宝洁公司的财报表明，软支出是拖累其最新盈利的因素，同时，诸如Costco和AutoZone这样的零售企业业绩也并不出彩。虽然这些消费品股票面临的压力各有千秋，但是无疑一起指向一个趋势：消费不佳。

零售销售下滑

虽然可以AutoZone的困境简单归结为零售行业不佳的信号。但问题在于，零售业对美国经济至关重要，零售业不佳就意味着整个经济不佳。最新的数据显示，美国零售及餐饮业销售额在2月和3月连续两个月下跌。

实际上，零售销售是美国经济的重要指标，无论是消费的相关指标，还是作为经济“晴雨表”的沃尔玛等大型企业的招聘和工资状况——仅仅是沃尔玛就雇佣了150万美国人。如果对零售业的困境视而不见，意味着对经济健康的重要指标理解错误。

GDP增速：怎一个“惨”字了得

以上种种表明，美国经济目前增长乏力也就成为水到渠成的了。美国第一季度GDP年化季率增速仅为0.7％，创下三年来最低水平。而细节显示，个人消费趋势已经下滑至2009年以来的最低水平——当时处于金融危机最为严重的时候。个人消费支出年率也只有可怜的0.3％，大大低于2016年底的3.5％。

毫无疑问，按照常理，天气如果太热或太冷，会对消费数据产生重大影响。而且由于股市上涨和就业趋势强劲，市场普遍预期，今年第二季度消费者支出会反弹。

但值得注意的是，美股的这一波涨势已经很长了：标准普尔500指数已经连续八年之内没有超过20％的跌幅，而去年11月份特朗普成功当选为美国总统引发了广泛的乐观情绪，并引发了市场的积极反应，

不过相比之下，特朗普当选尚未对经济产生明显的刺激效应。虽然市场可能不会拉响警报，并发出清晰的“卖出”信号。但是，如果美国消费状况持续看淡，那么在不久的将来，我们很可能看到股市的震荡，乃至大幅下挫。

美国是一个消费型社会，其经济主要靠内需消费驱动：多年数据表明，消费占美国经济的比重约为2/3，而服务业占美国经济的比重约为70%，而制造业占比不足20%。因而一旦消费的增长遇到瓶颈，对于美股的基本面无疑不能算什么好消息，建议投资者落袋为安，做好组合布局，方为上策。

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