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巴菲特有望赢得与塞德斯的百万赌局，除非股市暴跌

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Trading.交易时间网（infointime.net）2月24日讯——巴菲特与资产管理公司Protege Partners的对冲基金经理人塞德斯（Ted Seides）打的100万美元赌局将于今年12月31日到期，据《华尔街日报》报道，巴菲特有望赢得这场百万赌局，届时需股市大跌巴菲特才可能会输。

从立下赌局到2015年末，巴菲特选择的指数基金Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares累计上涨66%，相比之下，塞德斯选择的一篮子对冲基金同期上涨22%，其中还包括管理费。

对冲基金若想赢，需要弥补其投资收益和巴菲特所持指数基金的收益之间的巨大差距。有两种情况可能发生：首先，对冲基金经理的投资收益率必须大幅走高。如果对冲基金作出一系列非常精明的投资，这些投资突然升值的话，那么对冲基金一方可能取得胜利。第二种情况是——股市完全崩溃，就像2008年那样，而对冲基金的投资组合没有和股市一起崩溃。

这场赌局开始于2008年，塞德斯挑选五支对冲基金组成一个投资组合，他宣称这一组合未来十年的表现肯定能够超过巴菲特选择的任何一支指数基金。巴菲特选择了先锋的标准普尔500指数基金—— Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares。

按照赌局的规则，塞德斯和巴菲特每人各出32万美元，总计64万美元来购买债券，2018年到期后预计将价值100万美元，“百万赌局”的说法也由此而来。不过由于债市近年的上涨，这笔赌注的价值已经接近140万美元。

2008年，巴菲特支持的标普指数基金、先锋集团（Vanguard）的Admiral基金跌幅37%，大于Protégé 公司5只母基金24%的平均跌幅。但在2013年，双方首次扭亏为盈，而巴菲特也首次处于领先地位，这主要是因2012年美国股市的出色表现。

华尔街一代传奇、一手建立指数基金世界的先锋创始人伯格（Jack Bogle）表示，巴菲特坚信对冲基金长期而言是无法跑赢大盘的。2008年金融危机以来美国股市走出长期牛市，而很多对冲基金的表现不及平均水平，这在一定程度上帮助了巴菲特获得暂时的胜利。

此外，伯格认为，塞德斯也有失策之处。他选择了五支对冲基金来构筑投资组合，这或许可以通过多元化降低一些风险，但也就失去了将重注投入一两支超级基金的机会。对冲基金是很难在七八年那么长的时间段都有好的表现。

赌注将捐给获胜者选择的慈善基金——巴菲特获胜捐给内布拉斯加奥马哈的Girls Inc.，Protege Partners获胜则捐给Absolute Return for Kids。旧金山非营利组织Long Now Foundation掌管着赌注，并将确定最终的获胜方。

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