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道指的上涨动力，到底是特朗普还是耶伦？

交易关键词：道指_CME Dow Jones Index（YM） | Infointime_纽约 | 原油·贵金属·外汇·指数·商品

Trading.交易时间网（infointime.net）2月14日讯——美国四大股指(包括罗素2000)再度创纪录新高，自美国大选以来，美股一直处于持续上涨状态，并且多次刷新历史新高。美股投资者相信主营业务在美国国内的大型跨国企业蓝筹股以及小型公司股票还将持续上涨。

但美股这一波涨势全部都是特朗普的功劳么？耶伦又是否在其中发挥作用呢？

部分分析师认为，特朗普承诺的财政刺激以及减税政策是股市上涨的主要动力。又或者说股市只是延续奥巴马在位期间的涨势而已呢？一些分析师表示，奥巴马为特朗普创造了一个有力的先决条件。在特朗普接手美国政府的时候，美国就业市场强劲，经济整体呈现复苏状态，且消费者和商业信心都处于较高水平。

当然，还有一种可能性，特朗普和奥巴马都不是美股上涨的原因！那么还有什么是美股上涨的动力呢？

加拿大皇家银行分析师指出，从6月末以来到美国大选，美国标普500指数已经上涨近7%，当时统计的希拉里支持率是要高于特朗普的。

但在特朗普上台并打消市场的忧虑之后，美股继续上涨近8%，这其实看起来有点不太合乎逻辑：股市投资者因预期特朗普无法赢得大选而上涨，但又在特朗普赢得大选民之后上涨。

特朗普就任美国总统之后，美国的国债收益率也呈上升趋势，投资者同样将次归因于特朗普以及共和党议会的财政刺激政策。但是2016年夏季，美国的10年期国债收益率也是呈上升趋势。

债券市场的矛盾体现在，在大选竞选期间，希拉里民调领先特朗普，债券收益率上升，但是结果是特朗普上台，债券收益率依旧走高。当然，部分因素可能是因为一些投资者也预期希拉里就任之后也会实行刺激政策。

因此完全把特朗普归结为股市上涨的动力是不靠谱的，因为在大选之前几个月，没有人会想到特朗普会赢得大选并且在就任后会实施经济政策，而偏偏在那时候股市也是上涨的。

那么唯一的合理的解释就只有美联储了。尽管市场一直在关注华盛顿，但是投资者的焦点其实是放在耶伦所领导的美联储而不是特朗普以及其政府。

在2016年12月美联储加息之后，美联储就表明2017年仍可能加息数次，不论谁执掌美国政府。

对投资者来说，好消息是美国的经济看起来处于稳定增长中，但是没有呈现出过热的现象。

同时，近期的就业报告显示，年度薪资增长为2.5%，还远远不到能够引发恶性通胀从而导致美联储快速加息的地步。

即便美联储今年加息3次(倾向每次加息25个基点)，将美联储关键短期利率从将升至1.25%-1.5%，这也是一个相对较低的水平。也就是说美联储依旧有相当充裕的加息空间。

综合这些因素，股市依旧比债市更具有吸引力。美国公司财报相对健康也为美股的上涨打下了基础，从消费者方面来看，消费者的消费支出欲望也比较强烈。

因此，对投资者来说，关注耶伦比关注特朗普更为重要！

北京时间周二晚11点左右，耶伦将在参议院作证词(耶伦讲稿通常会提前几分钟公布)。如果耶伦对未来的加息时间以及次数作出评论的话，那么将决定股市接下来这段时期的命运。

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