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特朗普频道
特朗普减税真能拯救美国GDP从2%到3%？理论没毛病，但实际效果未必理想，且多国失败经历在前，减税结果令人担忧
特朗普频道（TRUMP）
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Trading.交易时间网（infointime.net）5讯——近日，美国总统特朗普提出希望减免企业税至15%，希望以此作为其税改计划的核心，振兴美国经济。特朗普曾提出，他希望美国长期的经济增长率能够从目前的2%提高到3%。
特朗普提出减税并非空穴来风，因为目前美国企业税收的确太高了。2000年时，美国联邦税率为35%，再加上各州地方税，企业税收水平大概位于当时发达国家行列中等位置。不过如今，随着其他国家都减少了税收，美国的企业税水平已经是世界经合组织35个成员国中最高了。
实际上，特朗普通过减税来加速经济的计划并非特立独行——从2000年到2016年，美国的诸多主要贸易伙伴国都采取了同样的策略，即减少企业税以提振经济。然而，他们的策略实践效果却都并不理想，几乎没有确切证据证明哪个国家的经济真的因此而加速增长。这显然不符合特朗普的愿望。
减税理论没毛病，但实际效果不理想
当然，这并非因为减税毫无效果。理论上来说，减税提振经济的想法其实是毫无争议的。税收减少，投资新项目所需的资金就可以减少，从而在器械、建筑、知识产权等方面的投入就可以增多，而这在短期和长期内，自然都可以提速经济增长，提高工人生产力。
所以在其他条件相同的情况下，减税自然是有助于经济增速的。
一些研究发现，减税的确有助于提振投资。2004年哈佛大学的施莱费尔(Andrei
Shleifer)教授对85个国家进行研究，认为企业税每减免10%，就能提振GDP增速2%。美国企业研究会经济学家、曾被提名为特朗普经济顾问团主席的哈西特也认为，包括美国在内的14个进行过税改的国家中，有12个企业投资因此大幅提升。
然而，尽管企业税可能的确有助于投资，但仍然很难实际提振GDP。
这是因为，实际情况中，减税的效果并不会如政府预想的那么大。因为影响经济的因素有很多，包括人口、商业周期、科技、监管等，而税收只是众多因素的其中一个，通常其对经济的影响效果并不会非常明显。
多国失败经历在前，减税结果令人担忧
2007年时，英国将其企业税从当时的30%减到如今的19%。英国财政部2013年时曾预测，从2010年以后，减税将增加英国GDP增速0.6%。然而实际上，尽管减税的确提振了英国经济，但提振效果并不明显，实际上，从2010年至今，GDP增速可能仅因此增加了0.1%。
而且，英国投资占GDP的比重甚至比2007年时还低，而且汇通网援引世界经合组织数据，从2010年至2015年，决定生活水平和投资的关键数据——生产力增长率平均每年只提高了0.6%。英国财政部指出，这主要是因为英国同时受到欧洲危机、金融危机以及油价上涨三方面的打击，这三方面冲击拖累了企业税减少的提振效果。
与之类似的是加拿大。2000年至2004年间，加拿大的企业税从28%减到了21%。然而，其GDP增速仅在2000年至2004年这四年间比此前十年快了0.5%，而且之后GDP增长还逐渐减缓。同时，自2000年以后，加拿大的生产力增长年率还不断下跌，比此前十年间减缓了1%。
当然，出现这样的情况也不应怪罪到减税上来。加拿大卡尔加里大学税收专家闵茨(Jack
Mintz)就表示，如果没有减税的话，加拿大的经济增长还会更慢。他说，光是老龄化这样一项因素，就拖慢了1%的经济增速。尽管他认为加拿大减税措施并没有问题，但他还是对加拿大的经济表现表示担忧。他评价道：“我们面临的一个问题是，尽管我们的政策已经进行了全面改革——财政政策、贸易政策、税收政策、教育政策都进行了优化，但我们还是没能看到更好的结果。”
当然，每个国家的税改都是不同的。有一些国家在减免企业税的同时，提高了其他税收，比如增值税，而这自然也会影响减税的效果。而美国目前提出的税改计划，并没有包括提高其他税收，而且美国总统特朗普也承诺过此后还会见面个人税丧偶，理论上来说，这样税改的效果要好过其他国家。
不过，需要注意的是，特朗普的计划也并非完美无缺：大幅减免企业税和个人税收也就意味着政府的财政赤字将进一步被拉大。
而且，美国影响经济发展的负面因素也众多。如果说英国的失败该归咎于金融危机、欧洲危机和油价上涨，加拿大的危机该归咎于老年化等问题，那么美国目前会受到限制的因素就数不胜数了。一方面，美国国内人口结构、就业、医保等都存在问题，而且不同地域、不同阶层贫富不均问题严重；另一方面，全球也存在不少危机，亚太地区崛起可能削弱美国的竞争力，欧洲继英国脱欧后又出现脱欧浪潮，造成政治经济局势的不稳定。而且特朗普的贸易保护主义也局限了美国的发展。这诸多因素都可能是影响减税效果的绊脚石。此外，美联储目前政策趋势是提高利率，打压私人投资，而这将中和减税带来的好处。
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特朗普意外当选，全球金融市场剧烈波动，并在当选后其影响持续发酵，美元指数创出14年新高，道琼斯指数逼近20000点，美债收益率持续下降，非美货币呈现趋势性贬值。
因为市场认为特朗普在的经济政策主张，将会推升通胀从而使得美联储加息节奏加快，仅此一项就会推升全球资产定价基石——美元指数的上扬，从而压制贵金属、非美货币、其他大宗商品价格等。
原油方面，由于特朗普主张美国的能源自给自主，市场预期将会抑制美国能源进口，提升美国油气产量。
还有，特朗普的言行给市场一种“确定性”的感觉，不知道他会突然做个什么事、说个什么话，也不知道他面对问题会采取什么方式解决，进而对有关资产的价格造成波动。
甚至，在美国股市，交易员将某个公司被特朗普点名批评后股价大幅下跌的现象戏称为“总统推文风险”——而且这种风险显然并不限于美股，这个爱发推文的新总统推文的内容可谓面面俱到，已成为华尔街短线交易的重要指引。
特朗普效应最佳交易标的：
☆
原油——对应特朗普能源政策及推进
☆
金银——对应特朗普最新的风险性政策
☆ 美元——对应特朗普货币政策、美联储认识安排等
☆
道指——对应特朗普对美国股市的刺激政策，如行业刺激政策、税改计划、医改计划等
☆ 欧元——对应特朗普对欧政策
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特朗普现象是围绕2016年美国大选候选人特朗普产生的一个热词。这位口无遮拦、政策激进、毫无从政经验的房地产大亨在初选中一路过关斩将，将一个个共和党“主流”候选人远远甩在身后，成为此次选举最大的一匹黑马。特朗普现象集中反映了民众的三种价值取向，凸显了美国主流价值的迷失：一是“反建制派”，二是推崇“本土主义”，三是“反智主义”。
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