为了实现竞选承诺，特朗普赶鸭子上架，三大难题没有解决的情况下，匆忙提出了一份税改方案……

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为了实现竞选承诺，特朗普赶鸭子上架，三大难题没有解决的情况下，匆忙提出了一份税改方案……

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Trading.交易时间网（infointime.net）4月26日讯———周二（4月25日）《华尔街日报》报道称，知情白宫官员透露了特朗普（Donald Trump）计划本周三公布的税改方案部分细节，包括将税赋转由合伙人缴纳的公司（pass-through businesses）最高税率由39.6%降至15%。不过投资顾问Gary Bourgeault在财经网站SeekingAlpha撰文称，由于在预算等诸多问题上存在掣肘，这一税制能否实现还未可知，更有可能的是，这是为了在立法中留下谈判的空间。

特朗普的竞选宣言是“让美国重新伟大”，而重订贸易协议和大规模的基建建设是这一承诺的基础。Gary Bourgeault表示，这是他一直急迫提出各种改革方案的原因之一。还有一个原因则是，他想要通过新的税制，吸引跨国企业大量的海外资金回流。

新税制的细节

特朗普计划将合伙人缴纳税赋的公司（pass-through businesses）最高税率由39.6%降至15%。另外白宫官员考虑采用属地税收体制。根据这种体制，美国企业未来海外收益可以免税或者减少纳税。

而公司税赋由个人负担的企业将不存在公司纳税和股东交个税的双重税收，不需要缴纳企业税。在美国，这类企业收入占比很高。美国非营利中立机构国家经济研究局（NBER）估算，到2011年，这类企业的收入占美国企业总收入的54.2%。特朗普若当真狂砍以上企业类型的公司税，就意味着政府收入锐减，财政赤字负担加重。

赤字问题还未解决

之前的分析一直强调，“公司税率每降低1%，联邦政府收入将在10年内减少1000亿美元，而减税20%意味着2万亿美元的财政亏空”。巨额的潜在赤字也是国会内迟迟无法得出共识的原因。

对此特朗普和共和党国会表示，只要降低税率8%-10%，就可以吸引大量海外资本回流，从中获得的税收足以弥补降低公司税率导致的赤字上升。除此之外，流入的资本和低税率可以通过多种方式提高股东价值，改善国内公司的经营状况，刺激经济发展。美国财长努钦（Steven Mnuchin）表示，税改方案将在经济增长支持下推行，通过经济和税改政策，美国的GDP增长将持续达到3%或更高水平。

但专家却对此泼冷水，称没有证据显示税改有资金支持。无党派非营利组织Committee for a Responsible Federal Budget的高级政策主管Marc Goldwein说，对于努钦上述特朗普政府有财力推行税改计划的观点，任何一种经济分析和理论都无法得到这样的结果。

宏观经济环境存在不确定性

新税制和假定的资本回流对投资的影响比较复杂，主要取决于企业如何使用这笔额外的资本。许多企业会将其用来还债，或者通过回购股票、增加分红或者一次性分发出去来回馈股东。

不过除了税率，更加重要的是宏观经济环境。如果美国政府通过政策推动了经济发展，那么企业更可能用这笔额外资金来增加投资、扩大生产。而如果像2008年经济危机那样，虽然美联储向市场投放了大量货币，但是由于经济环境较差，大部分企业并没有把到手的钱投资出去。

总结一下，从微观环境上看，减税可以之间改善公司的财务状况——既可以提高收入，又可以通过回购抬升股价。如果最终税改方案可以吸引海外资本回流，那么还会促进经济增长。而在宏观层面，税改的大潮对所有公司都有利，但是如果没有一些配套的措施改善经济状况的话，单独一个税改是很难成气候的。

很难通过永久性税改法案

除此之外，特朗普还有一个问题：新税率能够保持多久？在影响难以明确预期的情况下，如果他坚持要把税率降至15%的低水平，国会可能不会通过一个永久的法案。不过Gary Bourgeault判断，即便讨价还价之后税率高于15%，也很难出现永久的税改法案，因为党内提出的削减支出的条件，特朗普是肯定不会同意的。