特朗普新政细节迟迟未出炉，美国投资者对经济加速增长的前景持怀疑态度，已大量涌入收益率更高的新发行债券

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特朗普新政细节迟迟未出炉，美国投资者对经济加速增长的前景持怀疑态度，已大量涌入收益率更高的新发行债券

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Trading.交易时间网（infointime.net）4月11日讯——在海外市场，最近几个月有超过3万亿美元国债的负收益率已变成正收益率。分析师表示，随着经济前景更加光明，以及货币政策调整提升欧洲与日本大量国债脱离负收益率，这个金额未来数年可能还会增长。

上述局面可能给美国债券市场带来显著影响。简而言之，由于国内有了更多可以选择的固定收益产品，那些之前已将大量资金投入收益率较高的美国国债的海外投资者，眼下可能不太愿意再买进美债。只要出现资金持续流出现象，都可能给美债投资者带来惨痛损失，尤其是在美联储官员暗示该央行可能最终准备减仓之际，美联储持仓中包括2.46万亿美元美国国债。

而美国国内的投资者则面对另一番景象。据《华尔街日报》报道，美国新发行债券规模创下纪录高位，这表明许多投资者仍对特朗普治下的经济加速增长的前景持怀疑态度，不愿改变多年来行之有效的投资策略。

据数据供应商Dealogic的数据，今年头三个月，新兴市场企业和政府共计发行了1785亿美元的美元计价债券，为历史同期最高水平。第一季度，评级为垃圾级的美国企业共计发行796亿美元债券，发债量较上年同期增加一倍。第一季度，享有高评级的美国企业共发行4145亿美元债券，创下季度纪录新高。

发债活动激增反映出投资者对高收益债券的旺盛需求。眼下美国经济扩张迈入第九个年头，但仍处于低增长模式。这些新债券的收益率比国债要高，低风险的国债收益率目前处于历史低位。投资者还认为这些新债券的投资风险比股票低一些，这种看法在那些认为股市估值已经过高的投资者当中尤为突出。

安联（Allianz SE）首席经济顾问Mohamed El-Erian称，这种老的投资策略效果很不错，除非有压倒性的证据，否则人们不会抛弃原本有效的方法。近年来美国经济增长表现平平，针对债券的强劲需求表明，投资者很难改变其看法，他们认为经济不会好到哪里去。

经济学家称，经济增长乏力可能还意味着，美联储将维持相对低的利率。美国劳工部上周五公布3月份非农就业人数仅增加9.8万，较今年早些时候放缓，进一步强化了这种观点。对收益率的追求不仅仅限于债券。同样上涨的还有股息在利率处于低位时显得更有吸引力的股票。标普500指数中的公用事业类股过去三个月上涨5.1%，涨幅仅次于快速成长的科技公司股票。