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美国疯狂增产OPEC减产徒劳无功？油价长期陷入区间震荡

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交易时间网（infointime.net）9月14日讯——国际原油今日震荡下挫，最低探至49.57美元 后大幅冲高，现已持稳于50美元大关且有进一步上探趋势，北京时间21:48，信管家外盘期货配资及行情交易分析系统显示 ：美原油主力11合约报价50.37美元/桶，布伦特原油主力11合约报价55.60美元/桶 。

伊朗Shana通讯社报道称，伊朗石油部长赞加内和委内瑞拉油长讨论了将减产协议延长至明年6月的可能性。此前，俄罗斯能源部长诺瓦克曾表示，若2018年第一季度结束后油市尚未实现再平衡，或将延长减产协议。市场目前再度把关注焦点锁定在欧佩克减产上。那么，欧佩克减产对油价当前和接下来的影响几何？

减产徒劳无功？油价长期陷入区间震荡

如上图所示，自从欧佩克于去年11月份执行减产以来，美油价格基本上处于45-55美元/桶区间，尽管在今年6月份曾跌破45美元/桶一线，但只是昙花一现，很快又重回区间震荡。事实上，今年以来美油价格之所以区间窄幅波动，主要是因为欧佩克和页岩油开展一场旷日持久的拉锯战。

能源研究专家伯曼（Art Berman）指出，投资者也许已经发现，每当油价大跌之际，欧佩克就会出来救市，频频“用嘴”吹散油市的悲观情绪。同时，当油价大涨之际，页岩油生产商便会加快增产以及出口步伐，这打压了油市的乐观情绪。他预测，欧佩克和页岩油此番博弈料将延续下去，油价的上行和下行范围或将持续受到限制，今年余下时间美油恐怕依然难以打破魔咒。

欧佩克或将延长减产 再出手拯救油价

随着多位减产协议参与国油长透露正考虑延长减产，不少分析师开始对此进行猜测。德国北方银行（HSH Nordbank）分析师埃德尔曼（Jan Edelmann）表示，从欧佩克最新发布的月报来看，欧佩克8月减产执行率再度同比下降。他认为，按照目前的情况，欧佩克有必要延长减产，否则经合组织原油库存恐将升回2016年的高点，这或将导致远月原油期货较近月出现严重贴水。

事实上，欧佩克在减产的道路上面临着“内忧外患”：一方面，欧佩克与非欧佩克减产协议国的执行率连月递降，从6月的96%下降至8月的83%；另一方面，页岩油疯狂增产，在一定程度上抵消了欧佩克的减产努力。埃德尔曼（Lukman Otunuga） 指出：

由于欧佩克近期的减产执行率不断下降，投资者对原油供应过剩的担忧仍笼罩着市场，他们的偏空情绪并未发生改变。减产协议参与国如果接下来看不到油价明显复苏的迹象，很有可能在2018年3月后继续减产

市场对欧佩克减产并不买账 延长减产恐于事无补

鉴于欧佩克有“作弊”的黑历史，并且减产执行率持续下降，市场对欧佩克减产的信心正被消磨殆尽。欧佩克接下来即便延长减产协议，恐怕也难以大幅降低油市的悲观情绪。原油分析师费克林（David Fickling）表示，欧佩克减产已经趋向常态化，就好比商家在特定的时节举办的促销活动，这属于投资者可预知范围，因此料无法在市场掀起狂风暴浪。

另外，费克林认为，由于美洲三剑客——美国、巴西和加拿大原油产量持续增加，已经失去“民心”的欧佩克就算延长减产，恐怕也难以让投资者信服油市将实现再平衡。如上图所示，如果欧佩克仅延长减产，但维持180万桶/日的减产规模不变，美巴加三国2018年的原油增产规模有望超过欧佩克的减产量。若这场拉锯战按照目前的态势发展下去，美油恐怕难以上下大幅偏离45-55美元/桶区间。

嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级原油分析师认为：

原油已经涨至短期高位，突破50美元大关，涨势或将得到限制，短期有回调风险

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