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美联储FOMC缩表势在必得，黄金又将遭遇怎样的变化
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交易时间网（infointime.net）2017年9讯——周四凌晨美联储将宣布利率决议及政策声明，美联储主席耶伦也将举行新闻发布会，市场普遍预期美联储将不会在此次会议上加息，但会宣布历史性缩表计划的时间表。在今年6月的议息会议上，美联储公布缩表细节，预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房贷款抵押证券（MBS）；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。
美联储缩表势在必行 黄金命途多舛？
美银美林分析指出，预计美联储在未来四年时间里缩减资产负债1.4万亿美元，每年分别使资产负债表规模下降300亿美元、3810亿美元、4250亿美元和3370亿美元。而与全球每年生产的1450亿美元黄金相比，美联储即将缩减的这1.4万亿美元资产负债则显得规模巨大。这可能会给黄金带来什么影响呢？
在1999年到2013年这十几年当中，黄金价格与美联储资产负债表规模呈现惊人的正相关性，金价随着QE不断释放流动性而一路飙升，不过，仔细观察二者的斜率可以发现，黄金价格在此前上涨的力度比美联储资产负债表扩大的速度快太多，因而金价在2013年出现大幅修正。
太平洋投资管理公司的策略师克里森兹（Anthony
Crescenzi）表示，量化宽松对市场有利，但不能理所当然地认为量化紧缩不会对市场造成伤害。彭博的宏观策略师卡莫（Mark
Cudmore）也指出，黄金和实际利率仍然呈负相关关系。虽然目前通胀仍较为低迷，但由于美联储和欧央行等全球央行在未来更可能加息而不是降息，实际利率不太可能继续走低，因此黄金承压的可能性较大。
美银美林建议配置2%-5%的黄金以分散投资组合风险
不过，美银美林则认为，随着美联储资产负债表的缩减和金融条件的收紧，黄金、固定收益投资和股票资产价格可能会下降，但美联储缩表对市场产生负面影响几乎是不可能的，因为美联储会迅速对美元升值和资产价格的同步下降作出反应，而届时黄金市场将受益。
2013年美联储官员曾对放慢购债计划发表公开评论，引发了市场激烈的反应，被称为“缩减恐慌”，但目前这一幕尚未重演，《华尔街日报》分析认为，这可能与美联储影响市场预期的技巧有关系。此前美联储公布了一套循序渐进的缩表进程，而且也明确表示缩表并不意味着改变利率制定计划，给市场吃了一颗“定心丸”。
因此，美银美林建议，在投资组合中配置2%-5%的黄金，这将有效分散传统的70%固定收益资产和30%股票资产投资组合的风险。此前金十也曾报道，投资者通过平衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度，可以实现投资组合的风险结构优化。通过风险平价配置，投资组合不会暴露在单一资产类别的风险敞口中，从而让投资者在风险平衡的基础上获取理想的收益。
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