法国大选进入最后冲刺阶段，投资者已准备好第三次迎战“变幻无常”的选民，本周末市场将迎来新拐点

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法国大选进入最后冲刺阶段，投资者已准备好第三次迎战“变幻无常”的选民，本周末市场将迎来新拐点

Trading.交易时间网（infointime.net）4月19日讯——在不到一年的时间里，投资者又将第三次迎战“变幻无常”的选民，唯恐他们被民意调查引入歧途。在英国脱欧公投和美国大选之后，本周将迎来法国总统的第一轮选举，这或将反映市场的拐点。

国民阵线党主席、极右翼候选人勒庞以及极左翼候选人梅朗雄的异军突起是本轮选举的最大风险，他们都呼吁改革法国与欧盟之间的关系，勒庞甚至致力于废除欧元，引进新法郎。二人可能获胜的风险令市场“晴雨表”开始发生改变。

本周欧元的隐含波动性指数已经超过了英国脱欧公投期间的最高峰，达到2011年欧元区债务危机期间经常出现的水平。另一个关键的指标——法国债券和德国债券的收益率差扩大到2012年底以来最高的水平。

然而，恐惧不是的唯一的市场情绪。市场上其他指标也反映出另一种信念——中间派候选人，如前经济部长马克龙将进入第二轮投票。例如，欧洲股票市场显示，基于欧洲斯托克50指数的隐含波动率指数仍低于去年6月脱欧公投的高峰水平。

这也反映出交易员和投资者认为第一轮投票是绝佳的看涨股市机会，获利了结的条件已经成熟，反之，投资者可以一起买入法国债券和欧元。Rabobank的利率策略主管麦圭尔（Richard McGuire）表示，已经有一大批投资者在第一轮投票结果出来之前选择看涨法国股票，而不是等到结果正式出炉。

近10年来，10年期法债和德债的溢价保持在40个基点左右，因此，目前高于70个基点的价差是极为诱人的。尽管欧洲局势紧张，但投资者仍逃离美股流向欧元区。虽然法国CAC-40指数的表现仍落后于德国和西班牙的股票，但法国中型企业指数CAC Mid-60在今年上涨7%，这反映出国内投资者的信心——他们认为对选举的担忧被高估了。

事实上，有投资者认为，随着勒庞的民调支持率的下降，她进入第二轮选举与菲永或马克龙对决的机会不大。本周日的第一轮投票中，对市场最为有利的结果是——中间派的候选人进入第二轮投票，这将加大经济改革的希望，同时提高资产价格。而如果勒庞获胜，同时民调亦证明选民对民粹主义的支持，下周一市场下挫的可能性则十分大。

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