欧央行在减少单月资产购买首周不仅没有减少公司债的购买力度，反而加速大规模持有，醉翁之意不在酒？

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欧央行在减少单月资产购买首周不仅没有减少公司债的购买力度，反而加速大规模持有，醉翁之意不在酒？

Trading.交易时间网（infointime.net）4月11日讯——在3月9日的议息会议上，欧洲央行决定从4月起至12月，将每月购债规模从800亿欧元缩减至600亿欧元。周一公布的4月首周数据显示，欧央行不仅没有减少公司债的购买力度，反而加速大规模持有。

公开数据显示，截止4月7日上周五，欧央行共通过企业资产购买项目（CSPP）持有778.7亿欧元的企业债券，比3月31日当周的754.6亿欧元单周新增了24.1亿欧元。相当于日均购买企业债4.82亿欧元，比此前的日均水平3.65亿欧元高出32%，也比预期缩债后的日均水平3.08亿美元高出40%。

这一增持力度同市场预期截然相反。德意志银行宏观策略师Jim Reid在数据公布前的研报中表示，市场基本相信欧央行会在4月起伴随着公共领域资产（PSPP）减持来减少购买企业债，但如果公司债持有规模保持不变，将是提振公司债收益率的利好信号。

据美国主流财经媒体透露，欧央行在过去一周增持了至少11家企业的债券，包括宝马旗下的汽车金融分支（BMW Finance）、戴姆勒汽车（Daimler）、海德堡水泥公司（HeidelbergCement）、意大利电信（Telecom Italia）等，令所持购债公司的总数增至894个。其中支付负利率的公司债共有148种，约占总数的16.6%。电信行业的公司债总数最多，共有237种或26.5%。

欧洲央行于2016年6月8日启动企业资产购买项目（CSPP），每周平均购买公司债18亿欧元，约合每月平均买债78亿欧元。截止4月7日上周五，欧央行持有的企业债约占欧洲市场可投资级公司债总流通规模的12.39%，有效降低了iBoxx EUR IG指数所追踪债券的收益率，以及高收益企业债与基准国债之间的利差水平。

但欧央行所持公司债的综合回报率在2017年3月仅为-0.46%，远小于2月的1.06%，也小于市场（iBoxx欧元区可投资级非金融高级债券指数）的平均回报率-0.30%。

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