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当前位置：Trading...交易时间网 >> 外盘资讯（美指-原油-黄金-白银-恒指-德指-外汇-商品） >> 美元频道 美联储加息前景依然无恙，因美国就业市场这一其赖以指引政策走向的“主指标”表现持续向好 美元频道（US.Dollar） | 美元开户 ·美元配资 ·美元喊单 ·美元交易指导
Trading.交易时间网（infointime.net）5讯——美联储今年开年以来一直在货币政策前景问题上持强硬立场，屡次暗示年内会累计加息3-4次，即使此前一季度GDP数据不佳，在美联储看来也是“暂时性”状况，因此加息前景依然无恙。而美联储之所以有如此的底气，便是因为美国就业市场这一其赖以指引政策走向的“主指标”表现持续向好。
但今年情况却显著不同，在4月份失业率已经降至4.4%的十年新低的状况下，非农私营劳工的薪酬同比名义增速却只有2.5%，远低于上一次美国失业率在如此低位时所录得的4%以上同比薪酬增速。而这也使得核心通胀增速持续不及预期，令美联储加息政策的合理性在一定程度上受到了质疑。
部分经济学家对此的解释是，在新的经济局势下，劳工面对资方的薪酬议价能力出现了下降，很可能与近年以来工会影响力的衰微有关，这在2008年通用汽车倒闭事件重挫了工会的形象之后更加变本加历。目前，工会工人与非工会工人的薪酬落差只相差11%，远低于1983年时的20%。
另一种可能性则是，美国劳工对当前的薪酬水平仍感到满意，因此，大家没有主动请求雇主加薪的太大动力，而造成此状况的原因，则也是通胀率的持续低企，造成较低的实际薪酬增速仍旧能够跑赢通胀水平。事实上，大家可以看到，扣除通胀的实际薪酬水平相比2009年经济危机刚刚结束、失业率仍高达10%时，已经累计增长了5%，这算是勉强能够接受的水准了。
同时，在经历了此前的经济危机之后，美国企业界的用人政策也开始趋于保守，不再倾向于高薪求贤，而是尽可能地去留住现有的员工结构，只在特定的确有需要的个别岗位上补充人力，这导致了企业裁员力度下降，也间接令初请失业金人数降至多年新低。但反过来，这也使得高薪就业岗位变得更加稀缺。
另一大原因或许就是，美国的工人实在值不了那么多的钱。根据劳工部统计的数据，在过去六个季度中的四个，美国劳工的小时生产率状况都出现了不增反降，在此状况下，企业也自然没有给员工加薪的动力。而反过来，在薪酬上升压力有限的状况下，企业也没有动力去添置新设备来提升劳动效率。
而更大的问题便是主流经济学家，包括部分美联储官员此前所一直担心的状况，那就是降至5%以下的表面失业率其实只是一个表面数据，在其背后是大批无法觅得称心工作的“失意求职者”退出了就业大军，并也不再成为统计失业率时的分子。统计数据显示目前只有78.6%的25-54岁美国人口处于有工作的状态，比2008年经济危机前80%以上的水平明显偏低。因此，虽然失业率低，但是劳动后备军规模并不小，随时可能有人重新进入就业市场来挤掉自己岗位的威胁，也使得劳工在向老板提加薪时毫无底气。
但还有经济专家认为，美国的就业增速实际上是被低估了。或许劳工部汇总的小时薪酬数据确实显示薪酬增长停滞，但工资外补贴的增幅却高于预期，在今年一季度同比增速达到了3.9%，远高于去年同期的2.4%。因此，综合劳动成本年增幅已经升高到了2.6%。一些人手紧缺的行业如建筑业，甚至通过发放“签约奖金”的方式来招募劳工，而这都是无法通过薪酬数据本身所反馈出来的。
而最重要的一点是，薪酬水平此前可能只是在“俯卧撑”，之后将随时蓄势待发。美联储研究员内尔韦克(Jeremy)此前即已撰文指出，菲利普斯曲线左端塌陷的状况不能长久维持，在闲置劳动力被进一步吸收超过一个阈值之后，薪酬出现突跃将是大势所趋。而届时，如果美联储在薪酬猛增导致通胀突然升温时反应不及，就会陷入被动。所以，这也是美联储在GDP数据不佳，且薪酬增速迟缓之际，仍力排众议要继续加息的原因。 但这或许也只是美联储所给出的一厢情愿的乐观预期，大家或许不想看到的就是另一种状况，那就是美国经济和在就业市场出现了“日本化”的趋势。在“日本化”的状况下，低失业率、低通胀率和低经济增长率同时并存，企业不愿招工也不愿裁员，令就业市场失去流动性，同时也不愿意添置设备改进工艺来提升生产率，而上文的许多细节已经显示美国就业领域正在渐渐出现这一苗头。如果到今年下半年，在美国失业率进一步低企，而薪酬、通胀和经济增速却始终不见好转的状况下，美联储的进一步紧缩意愿，就可能遭到经济界人士的更多质疑。
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