非农到底是利多还是利空？且看华尔街八大顶级投行解读美国劳工部4月非农报告

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非农到底是利多还是利空？且看华尔街八大顶级投行解读美国劳工部4月非农报告

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Trading.交易时间网（infointime.net）5月5日讯——美国劳工部数据显示，4月美国新增非农就业人口21.1万，超出预期的19万。美国4月失业率4.4%，超出预期的4.6%，降至十年新低。

非农数据出炉后，CME Fedwatch根据联邦基金期货利率计算得出，美联储6月加息概率涨至83%，而一周前还仅为68%。美联储5月议息会议看好美国经济未来走势，也令这一概率周三涨至78%。

华尔街分析师也都注意到了不算利好的分项数据：4月平均时薪同比增幅2.5%，前值从2.7%下调至2.6%，说明平均时薪反而呈下降趋势。4月劳动参与率也下调0.1个百分点至62.9%。

这两项数据令以花旗集团为代表的分析师看跌美元走势，也认为美联储在今年不会急于加息。不过大多数分析师都承认，4月非农就业恢复正常基本确定了6月加息的可能性。意见分歧主要集中于年内第三次加息发生的时点。高盛、巴克莱、德银等分析师都认为，6月和9月最有可能各加息一次。

数据利好派：时薪数据正常 6月和9月各加息一次

高盛分析师Jan Hatzuis认为，4月非农新增就业人数和失业率下降的组合非常亮眼，也小于美联储公认的结构性失业率4.7%。平均时薪符合预期，因此将6月加息的预期概率从70%提升至90%。

Jefferies首席金融经济学家Ward McCarthy认为，4月非农就业充分说明，2月和3月的前值不佳只是临时的季节性因素影响，一季度因天气导致新增就业人数下滑的趋势始于1990年。既然4月数值恢复正常，美联储将按照预定计划在6月和9月各加息一次。

巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen和摩根士丹利分析师Ted Wieseman均认同这一观点，尽管平均时薪的年化增幅看上去不尽如人意，但劳动力市场趋紧将提振未来的工资增长。因此美联储6月加息势在必行。

德意志银行分析师Alan Ruskin在研报中表示，美国已经基本实现了“充分就业”，在今年4个月中平均新增17.4万就业人口。尽管平均时薪增幅下调会令美联储认为不必着急追赶通胀率曲线，但也没有任何理由可以阻挡美联储再加息。同样预计在6月和9日各加息25个基点。

Pantheon Macroeconomics分析师Ian Shepherdson也预计将在6月和9月各加息一次，不过他认为现在市场没有充分意识到9月也会加息的可能性。CME Fedwatch根据联邦基金期货利率计算得出，只有40%的人预计9月是年内第三次加息的时点，反而有55%的人预计今年第三次加息会在12月。

数据不佳派：市场看重时薪数据美元将走弱

花旗集团分析师Todd Elmer认为，4月非农就业数据好坏参半，平均时薪增幅放缓和劳动参与率下降都是其中的不利因素，导致美元指数在数据发布后不升反降，反映出市场对时薪数据的失望。他认为，由于就业数据在长期以来利好，导致投资者更看重平均时薪等分项数据，预计未来几天的市场反应会令美元走跌。

丹麦盛宝银行分析师John Hardy也持相同观点，认为平均时薪增速不佳将不利于美元走势，这表明美联储此前加息三次的红利并没有在薪资上反应出来。况且在周日的法国第二轮总统大选前夕，市场普遍选择观望，不会因为非农就业而有显著变动。

BMO分析师Ian Lyngen认为，薪资和物价的比率显示通胀水平上并不高，美联储不会急于加快加息步伐。而且劳动参与率下降0.1个百分点，也可能说明一季度经济增速不佳并不是暂时现象。

美元指数在数据发布后走低，美股午盘时跌幅0.1%，一度触及98.47的年内新低。