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股指期货疑再现乌龙指，股指期货IC1706早盘涨停

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Trading.交易时间网（infointime.net）3月17日讯——今日早盘，股指期货疑再现乌龙指，股指期货IC1706早盘涨停，通过交易明细数据看到，有9419手超大手数买单用6939.6的价格买入成交，几乎直接将期指推至涨停，维持近半分钟后回落。

本周二（3月14日），上证50期指主力合约现乌龙指，一度跌近9%。

据券商中国，当日下午14点25分28秒，伴随一笔35手的多单平仓成交，IH1703价格从前一秒的2347.4点跌至2128.6点。同为14点25分28秒，紧随其后一笔交易为49手空头开仓，成交价格迅速回升至2317.2点，之后两秒期价进一步拉回至急跌前水平。初步计算显示，当日“乌龙指”交易多单每手损失在6万多元，合计损失超过200万元。

如此频繁地出现期指乌龙指，首要导火索就是操作失误。其次，业内人士表示，尽管自2月17日起，股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，但流动性依然缺乏，应加快松绑步伐。此外，加上期指套保程序化交易，有一些所谓的止损、自动执行的指令，形成多米诺效应，导致市场出现了所谓的“穿透”现象。

“说白了，就是因为流动性不足”

分析师指出，整个股指期货还处于一个“被阉割”的状态，成交量并不是很活跃。个人或某些机构的一个极端的行为，都容易造成市场上的剧烈波动。以前股指期货比较活跃的时候，随便一个人怎么打压，都只能像往大海里面丢针一样，激不起任何水花。现在由于市场交易量非常之小，个人的操作就会被放大。

周二的乌龙指事件就是很好的例子。某权威人士称，这次事件中敲错单子的可能性比较大，多头可能按市价成交原则盘中卖出平仓，但由于缺乏买盘，排在前面的单子都比较小，多头平仓价不断下降，直至“吃掉”报价为2128.6元的买盘。他指出：“说白了，就是因为流动性不足。”

程序化交易亦未能免责

现在的股指期货交易中，开始有很多对冲基金开始使用一些人工智能的量化交易模式。这种程序化交易虽然比人更敏锐、反应更快，但很多漏洞也逐渐涌现。程序化交易正成为乌龙指发生越来越重要的原因。

这不由得让人回想起迄今为止市场上乌龙指影响最广、涉及资金最大的光大A股乌龙指事件——程序化交易就是此次事件的“罪魁祸首”。2013年8月16日，上证指数开盘后一直在低位徘徊。11点05分到11点08分之间，指数出现第一波拉升，多达59只权重股瞬间封涨停；阶段性的回落后，11点15分起又开始第二波拉升。沪指盘中一度暴涨100余点，涨幅达到5%。事后，光大证券也承认了套利系统出现问题。

还有难以避免的人工操作失误

人工操作失误引起的乌龙指也不少——前有新三板交易员因为没有输入小数点而把19.70的股价变成了1970元成交，后有国债期货的交易员输入了错误数据，造成市场巨大波动。这种乌龙指能防止吗？

只能说，交易是个非常细致的工作，在进行交易下单的时候，交易员一定要反复确认数值。另外，交易员要按照交易计划进行交易，否则因一时兴奋而决定买入，这种不稳情绪很容易会导致错误的发生。

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