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摩根士丹利：资产相关性已跌至2006年以来的最低水平

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Trading.交易时间网（infointime.net）2月17日讯——近期，全球的资产相关性大幅下降，这给2016年颇为艰难的主动型投资带来了新的机会。

摩根士丹利指出，在对追踪不同资产类别和地区相对表现的34个指标进行比对分析后，发现当前资产之间的相关性已跌至2006年以来的最低水平。

十几年来，股票价格和债券价格呈负相关是市场一直以来遵循的规律，但在2016年，由于市场普遍预期经济增长将持续疲弱、全球央行将延长财政刺激，资产相关性逐步逼近历史最高点。全球，尤其是发达国家的股市债市更是呈现出同涨同跌的趋势。

但近半年来，全球的经济增长逐步复苏，央行刺激政策不断减弱，上述预期正在瓦解。因此，原先走向趋向一致的市场逐步分化。最为明显的是股市上扬而债市下跌，此外，还出现美国小盘股表现优于大盘股，在美元上涨的情况下商品价格依然上扬，新兴市场投资暴跌等现象。

在这样的情况下，也给主动型基金的投资带来了新的机会。去年主动性基金出现了大量资金流出，转向简单、低成本、指数跟踪型基金。

Henderson Global Investors的多资产投资主管Paul O’Connor称，“当央行政策宽松时，无论选择任何资产类别，都能够收益良好。但现在，资产配置重新重要起来。”

2016年对于主动型基金来说，颇为艰难。根据美国投资研究机构Evestment数据，2016年全年对冲基金遭遇1060亿美元资金净流出。摩根大通也表示，2016年跑赢大盘的主动型基金不足三分之一。

但随着资产相关性的大幅降低，主动型基金经理们的机会又来了。

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