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美银美林：如特朗普发起贸易战，中国不会像日本一样屈服
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Trading.交易时间网（infointime.net）讯——美国候任总统特朗普竞选时表示，上台后将中国列为“汇率操纵国”，且对中国进口商品征收惩罚性关税。专家们认为，特朗普试图采取激进的贸易举措来迫使全球最大出口国—中国妥协，1980年代对日本也采取了类似策略。
但这一强硬手段并不会威慑到中国。美银美林中国及亚洲经济学家乔虹(HelenQiao)表示，中国不会像日本一样屈服，面对这一威胁，中国无疑将采取报复性措施。
20世纪日本在“贸易立国”战略下，大力促进本国出口发展同时限制进口，对美贸易顺差快速扩大。1970年代末，美国经济陷入滞胀，美联储被迫大幅收紧货币，美元持续走强，进一步恶化了美国的贸易赤字。1980年代，美日逆差占美国逆差比重一度接近60%，导致美日贸易摩擦不断升级。
而当时全球经济需求疲软，同时高通胀牵制货币政策，使得美国无法通过传统经济政策改善贸易。因此，美国试图通过多种外部干预方式发难日本，以缓解自身的贸易赤字问题，具体措施如下图：
目前对于美国而言，来自中国的商品贸易逆差占据其逆差的主要部分，这与80年代美国与日本的境况类似。因此，特朗普也想采取类似举措打压中国。
特朗普发难中国只会带来两败俱伤
摩根士丹利的全球经济联席主管阿赫亚(Chetan
Ahya)表示，若美国对中国出口商品征收5%或20%的惩罚性关税，中国采取的回应举措可能是引发“不对应的贸易战”，即针对美国选择性提高关税，或限制购买美国商品或服务，来予以报复。
在全球担忧中国经济增长急剧放缓之际，特朗普政策带来的贸易壁垒料将拖累中国经济。经济合作与发展组织(OECD)预计，2017年中国经济同比增速料从2016年的6.7%降至6.4%。
阿赫亚表示，5%的惩罚性关税料导致中国GDP下滑0.1%，而45%的关税料拖累中国经济下行1.4%。
美国也难逃其害。世界银行周二警告称，如果特朗普贸易政策制造了新的贸易壁垒、引起其他国家的报复，那么特朗普政府财政刺激带来的经济增长可能就白费了。
特朗普发难中国意图何在？
鉴于对中国进口产品实施惩罚性关税的复杂性，特朗普设想的简单路线是“将中国列为汇率操纵国”。
根据美国法规，中国并不是汇率操纵国，尽管中国确实已和和韩国、日本、德国、台湾和瑞士等国家和地区被一道列入汇率操纵者观察名单。美国财政部以三个标准来判断一个国家或地区是否操纵汇率，首先是该国家(地区)对美贸易顺差超过200亿美元；其次是经常账户盈余超过GDP的3%；最后则是持续、单向的外汇干预，即反复净买入外汇，在12个月内的总量超过GDP的2%。
然而美银美林的乔虹指出，这些规则并不具有法律约束力，所以特朗普可以理论上要求财政部修订该准则，甚至直接命令财政部将中国贴上“汇率操纵国”的标签，启动双边谈判。
她补充说，如果中国并未作出调整，且一年之后仍在“汇率操纵国”名单上，届时美国可能采取一些措施，包括阻止中国参与美国政府采购协议、加强国际货币基金组织(IMF)的监测、启动贸易谈判的可能性增加等。
乔虹认为，特朗普将中国列为“汇率操纵国”的主要目的是，已最低的成本让中国重回谈判桌。预计特朗普政府将尽快寻求与中国政府的贸易谈判，甚至可能在贴上操纵国标签之前。
但没有任何迹象表明，中国政府愿意谈判。
乔虹表示，与1980年代日本屈服不同，届时中国与IMF将强烈抗议这一标签。中国可能不至于出售外汇储备中的美国国债，但美国和中国之间的信任料将瓦解，推而广之重挫全球经济。
距离特朗普1月20日上台仅剩不到两周的时间，目前中国也处于一个敏感时期，近期人民币贬值导致资本大量外流，在此背景下，中国如何应对特朗普强硬的贸易政策也面临挑战。
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