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柳叶刀..本周复盘&下周展望【风险事件突袭+基本面利空叠加，美原油暴跌，须关注美元指是否延续走强及基本面数据】
By 24hr-GTC Trading&Consulting Team
本周（7.4-7.8）市场走势回顾：本周总体录得-4.10美元或-8.33%跌幅，
市场暴跌由英镑汇率向下突破至市场避险情绪全面升温而引发，英镑跌稳后在API数据提振下展开较强反弹，随后却在超预期利空的EIA数据压制下短时间内突破四大整数关口，市场氛围全面翻空。最后一个交易日弱势反弹但最终在钻井数继续暴增压制下录得下跌。最终本周创出脱欧跌势以来价格新低，油价距离45美元整数关口仅一步之遥
，远离鏖战数月的50美元关口。
上周末市场展望总体偏多，因美原油在上周五走势超强，资金面对空头形成超强压制，多头无视贝克休斯暴增11口原油钻井的重大利空数据疯狂进场。不过，周末发布的CFTC持仓数据显示多头大规模减持给市场蒙上阴影。
CFTC：原油净多头寸大幅下降 |
强度：【☆☆☆☆】
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截至6月28日当周，纽约商品交易所原油及伦敦洲际交易所WTI原油期货与期权净多头共减少37014手，至178990手 |
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周一（7月4日），美国独立日休假市场交投非常清淡，休假日的走势一般对多头不利。油价全天震荡走低，尾盘加速，失守49美元大关。价格回调主要是消化上一周的钻井数据暴增以及CFTC利空。
消息面，当日开盘前法利赫表示希望油价持稳的言论对多头有一定提振，另外尼日利亚石油工人准备发起罢工。但盖不过利比亚石油公司合并经营可能带来的50万桶左右的增量供应，同时
及摩通后又有机构发声认为中国战略储备将放缓。
SEB：中国的战略储油将放缓 |
强度：【☆☆☆】
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瑞典北欧斯安银行：去年提振原油需求增长的重要因素之一的中国战略储油，或因目前的储油规模已令“油罐存满”而出现放缓；年初至今中国的原油进口已同比增加16%，若中国原油进口出现任何幅度的放缓，都可能导致原油市场需要更长时间实现供需平衡；预计2016年中国日均原油进口量为750万桶。 |
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周二（7月5日），石油输出国组织(OPEC)6月产油量增加，主体产油国几乎全线增产，尼日利亚沙特增幅居前，尼日利亚及利比亚等风险区域均出现增长；交易商称GENSCAPE数据显示库欣原油库存增加；美页岩油生产商加大对冲力度，规模创一年最高水准。油价承压震荡下挫，同时机构对基本面做出负面展望，
巴克莱：石油市场尚未反应英国退欧的全面影响 |
强度：【☆☆☆】
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石油市场通常对全球经济的巨震（比如这次英国脱欧公投）反应慢。2008年3月贝尔斯登公司破产后绝大多数大宗商品价格飙升，但油价却在三个月后达到147美元/桶的高峰，直到年底前才大跌。 |
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Vitol：全球原油已有庞大储量，油价难以上涨 |
强度：【☆☆☆☆☆】
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全球最大石油贸易商维多公司（Vitol）首席执行官泰勒（Ian Taylor）表示，全球原油存储系统中已有庞大储量，市场将花很长时间来逐步消耗这些库存；直到今年年底，布伦特油价相对目前水平不会有大幅的波动；到2017年年底，预计油价将继续涨至60美元/桶。另外，认为“不会出现任何汽油短缺” |
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当日英镑暴跌，失守脱欧以来的1.32关口造成了全球市场的全面恐慌。德国商业银行认为还有恐慌性抛售的因素，使得跌势加速。
周三（7月6日），亚盘时段，英镑跌穿1.28关口市场悲观情绪大幅升温，油价震荡下挫，于英镑跌稳反弹后市场焦点转移到基本面：彭博与普氏调查均显示原油库存可能减少250-260万桶；投行大摩与小摩同时发声力挺油价反弹，因“政治风险+油田老化”；油价触及46美元整数关口时展开强势反弹，尾盘API库存爆降远超市场预期涨势加速，全日录得超2%的涨幅。
API库存数据继续下降，为连续第七周下滑 |
强度：【☆☆☆☆☆】
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截至7月1日当周，美国API原油库存大减673.6万桶，预期减少250万桶。当周API汽油库存减少360.3万桶，预期增加116.7万桶，前值减少41.6万桶，当周API精炼油库存减少230.5万桶，前值减少83.2万桶。 |
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市场却忽视了非常重要的几个重大的利空消息，包括页岩油龙头先锋能源钻井和产量增加，以及美国5月原油出口量升至创纪录的约66.2万桶/日，为至少1920年以来最高。同时，现处于美国汽油消费高峰，但却出现了汽油过剩的迹象：
美国汽油或供应过剩 | 强度：【☆☆☆☆】
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船运追踪机构Clipper Data的数据显示，汽油船货开始从东海岸行和其他地区驶向纽约港。经纪公司ICAPPLC的Scott
Shelton表示，这显示出炼厂过度使用柴油来制造汽油，导致很多汽油卖不出去。 |
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周四（7月7日），因API与EIA同向率高达78.6%，市场一致预期当日夜间EIA数据会出现利多，受此提振油价延续强势震荡反弹，但总体涨幅受限，因机构认为35万桶的超常规供应过剩已经出现以及俄罗斯出口持续增加。市场震荡收缩静待EIA数据发布，独立日休假令数据发布时间较平时晚30分钟：
EIA不及预期，且远逊API数据 | 强度：【☆☆☆☆☆】
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具体数据显示，截至7月1日当周，美国EIA原油库存减少222.3万桶，预期减少208万桶，前值减少405.3万桶；当周EIA汽油库存减少12.20万桶，预期减少31万桶，前值增加136.7万桶； |
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数据显示库存下降，但不及市场预期，远逊于API库存下降幅度。市场即刻做出反应，4分钟的时间从48美元上方暴跌100个点，随后则出现踩踏行情，顺势击穿47/46/45三大整数关口，盘中创出本轮下跌以来价格新低。
周五（7月8日），市场被空头氛围笼罩，市场预期全面转向，虽然认为周四的暴跌可能是市场反应过度，且没有公认的某几个因素能够支持这种大幅的价格下修，但存在即为合理，市场主体认为基本面已经走坏，技术面打开了向下的空间。在此氛围下，油价虽震荡反弹，但涨幅受限。市场等待大非农数据给出指引，欧美时段非农数据发布，油价反弹但幅度有限，盘中受到美元指涨势压制一度跳水，在创出44.77新低后展开反弹，夜间钻进数据出，油价承压震荡下挫，收盘价距离45美元仅仅一步之遥。
贝克休斯：原油钻井数续增10口 |
强度：【☆☆☆☆】
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截至7月8日当周，美国石油钻井平台数量大增10口，增至351口。此前一周曾大增11口，两周已经连续增加21口。 |
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对于本周走势及市场关注的核心问题，嘉信盈泰24hr全球交易中高级分析师TW指出：
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简而言之，英国脱欧再次引发市场恐慌情绪，促使油价大幅下修，随后在基本面利空因素叠加打压下形成暴跌。
EIA数据如何造成那么大的跌幅？市场逻辑是：现处于美国汽油消费高峰期，处于这个阶段市场看到的却是汽油供应过剩，库存降幅有限。那么消费旺季过了之后呢，会不会更坏？另外，接连突破4大整数，毫无疑问地触及了场内很多盘子的止损线，导致多杀多行情。
基本面真的很差？美国钻井数持续增加，美国需求旺季基本面数据表现疲软，中国进口或将下降，OPEC成员国出产及市场份额稳步增加，非OPEC的俄罗斯出口持续增加，欧洲库存全面上升。与此形成鲜明对比的是，同时间内利多的事实因素却很少，很多利多因素都来自于机构的展望。
中断供应为什么没有发挥较强的利多作用？最近油价暴跌，尼日尔三角洲也加大了对原有设施的袭击力度，但总体来说原油这么大的供需盘子，本质上其影响是有限的。另外，上个月的尼日利亚出口上升了，于是进一步限制了此类事件的影响力。 |
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对于下周走势，嘉信盈泰24hr全球交易中首席原油交易员Frank认为：
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引发上周暴跌的基本面和市场面因素，最新钻井数、CFTC持仓数据，以及非农推升的美联储升息预期足以压制准备入场“抄底”的多头。
不过，油价处于现在这个部位，发生报复性反弹的概率是极高的。但需要事件给出指引：
基本面：OPEC/EIA/IEA三大机构的月报，API&EIA周库存数据将从基本面给出指引。
美元指：LMCI数据可能会引发对非农的下修；而美国的通胀数据会令市场进一步确认美联储可能的升息时点。
宏观风险：英国脱欧风险上周再次袭击市场，下周是否会重演，不可测也测不准，此类事件前所未有，我们只能够在发生之后做出反应。另外，欧洲银行危机可能进一步升级，需关注。
事件层面：尼日利亚、利比亚可能继续提供利多因素。
交易上，要关注以上重大指引以及突发事件，美元指异动等。宏观风险未受到抑制，重大指引未出现较大逆转的情况下，抛反弹思路为主。 |
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（本文结束）
原油的三大基准价格，它们分别是：
美原油：WTI（WEST TEXAS
INTERMEDIUM）基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。美国作为原油消费大国，再加上纽约期交所在全球的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。一般来说，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。
但就交易量来说，WTI与同样是轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油相比较，其现货交易量远逊于布伦特原油，1988年6月23日，伦敦国际石油交易所（IPE）推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。伦敦因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约65%的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。
布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近，近10年来的原油价格统计表明，二者涨跌同步，前者通常比后者低5%左右。比如1998年布伦特原油价格13.43美元，纽约WTI是14.53美元；2004年两者分别涨至38.29美元和41.60美元。
中东是全球石油产量最大的基地，他们的基准油又是什么？从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油，是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。这就是赫赫有名的OPEC油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。
现在我们总结一下这三大基准原油的区别和联系：
WTI原油，美国市场，期货定价基准油。
布伦特原油，欧洲市场，现货市场基准油。
迪拜原油，亚洲市场，现货交易基准油。
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