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俄罗斯减产前景遭质疑，美国页岩油或将掀起生产热潮
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原油·白银·外汇·指数 | 2016.12.12
11月30日，OPEC破天荒达成“减产”协议，OPEC决定成员国集体削减日产量120万桶/天；而周六(12月10日)，OPEC与非OPEC产油国达成自2001年以来的首份联合减产协议，非OPEC成员在周六同意将日均原油产量削减55.8万桶/天。
俄罗斯减产前景遭质疑
其中，俄罗斯担负着非OPEC减产的半壁江山，即削减30万桶/天，但是和OPEC减产相比，市场对于俄罗斯的减产30万桶/天则更为质疑。这是时隔15年之久，俄罗斯同意与OPEC统一“减产”战线，但此前，俄罗斯就曾拖延减产的“前科”，并声称因“技术障碍”而无法履行减产承诺。
例如，俄罗斯可能仅是在2017年增产计划的基础上进行减产，并宣称已为OPEC减产贡献一己之力。当前俄罗斯已采取重要举措，以抵御油价下行的风险，诸如要求卢布贬值，以促进产油成本降低和提振市场消费能力。而11月，OPEC集体产量已攀升至历史纪录新水平3420万桶/天。
美国页岩油或将掀起生产热潮
布伦特原油和美国WTI原油期货合约创近18个月以来最高水平，但美国页岩油业的生产热潮可能会限制油价上行趋势。当油价处于55美元/桶时，美国页岩油商可能会加大生产，但当前美国页岩油生产弹性主要则是基于油价能否持续上行；如果并非如此，OPEC成员国可能将继续增产，而这则将导致油价进一步回落至35美元/桶。由于生产成本更低吸引更多买家，德克萨斯二叠纪盆地的土地则越来越昂贵。
然而，如果美国WTI原油能够在一段时间内保持在50美元/桶上方，美国石油公司将处于较为有利的地位，以使其重新聚焦于产油业务。美国瑞杰金融集团(Raymond
James)确定了18个美国公司中将会有13个产生15%的税前内部收益率。事实确实有所好转，FX678援引EIA报告显示，超过90家公开交易的国际石油公司公布了今年第三季度的总利润，这是自2014年年底以来首次实现季度净盈利。
今年第三季度，OPEC集体总利润高达23亿美元，实现了与2015年第三季度亏损541亿美元相比的惊人逆转。美国能源部长的有力竞争人选、美国石油大亨哈罗德·哈姆(HaroldHamm)表示美国具有生产2000万桶/天原油的能力，较电流输出量超出一倍之多。
不管OPEC如何决定，高度石油经济依赖型的许多其他产油国销售已经制定竭尽全力进行增产的计划。例如，上周一(12月5日)，墨西哥深水石油区块拍卖取得巨大成功，其中10个进行拍卖的深水石油区块中有8个拍卖成功，同时在一个已经发现石油的附加区块为墨西哥国家石油公司PEMEX找到了一个合作伙伴。FX678援引墨西哥官方数据表示，墨西哥深水石油区块最终将生产出高达700亿桶的石油。随着油价上涨，墨西哥深水石油区块变得更为便利和更为可取。
由于外国石油公司现在可以转化为盐下层系项目的外来运营商，今年以来，巴西原油价格创历史新高，而8月石油产量高达260万桶/天。当前巴西国家石油公司(Petrobras)没有义务收购新建项目30%的股权，并为其发展提供适当的资金；即使当油价走低时，国外运营商的大多数财政负担也将会得到削减。而由于加拿大总理特鲁多(Trudeau)拒绝加拿大安桥公司多年试图打造的“北方门户”管道的尝试，OPEC减产将促进加拿大油砂产业的复苏；2017年，加拿大的在线原油产量将继续增加27.5万桶/天。
实现供求平衡仍为OPEC的首要目标
总而言之，OPEC当前正试图削减石油库存，而非提高油价。第三季度末，经合组织(OECD)成员国的商业石油储备则超过30亿桶。超过1亿桶的石油则被储存于海上油轮，以便在原油期货升水大幅下滑，未来油价上涨时出售原油储量，以获得潜在利润。
俄罗斯能源部长诺瓦克未及时证明美国未被邀请参加周六的维也纳会议，因为美国并非石油出口国。2015年12月，美国解除了长达40年的原油出口禁令，美国目前已将原油出口至16个国家，并且今年平均出口的原油量已达70万桶/天。而上周，石油出口国出口总量高达惊人的530万桶/天，2012年同期仅出口280万桶/天。
由于美国石油钻机数量创10个月最高纪录水平，钻机移动、多井垫钻井，长带和压裂优化，则使得美国页岩业务比OPEC成员国所能想象的更具弹性。二叠纪盆地开采的石油价格低迷，并且可以生产35美元/桶的石油，美国跨国能源公司雪佛龙(Chevron)表示二叠纪盆地的石油开采成本已削减30%。
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