下周将升息，但未来特拉普政府的经济政策有很大的不确定性

下周将升息，但未来特拉普政府的经济政策有很大的不确定性

By 嘉信盈泰~24hr全球交易中心 | CME会员经纪商通道原油·白银·外汇·指数 | 2016.12.10

Commerzbank分析师Bernd Weidensteiner认为，美联储在下周会议上很可能将联邦基金目标范围提高25个基点。金融市场应该将焦点转向利率的中期前景。美国的财政政策将在确定进一步利率走势的规模和步伐中发挥重要作用，未来特拉普政府的经济政策有很大的不确定性，但升息的需求将逐渐出现。

Bernd Weidensteiner表示，“即便是鸽派的FOMC现在也已经相信美联储即将达到目标。 11月失业率下降至4.6％，低于目前FOMC对自然失业率4.8％的估计。此外，高度的劳动力市场确保了物价压力的逐渐上升，以便在可预见的未来也实现通货膨胀目标。因此，引用纽约联储主席杜德利最近的讲话，‘当前的货币政策已经稍微不适应了’。

Bernd Weidensteiner指出，“在十年来第一次加息之后一年，美联储看起来将在12月13日至14日的会议上决定第二次加息。联邦基金的目标区间将由此增加到0.50％ - 0.75％。美联储也有可能决定用新债券替代其投资组合中的到期债券。根据目前的美联储措辞，联储不会允许其资产负债表收缩，直到正常化过程的后期。再投资政策的辩论应该在明年有增加的势头。”

Bernd Weidensteiner指出，“财政政策的立场也十分重要。在特朗普的选举胜利之前，美联储官员在各种演讲中都表示需要财政政策在加强美国经济增长中发挥更大的作用。特朗普积极的减税计划和美国经济的新兴加速，显然已经使得美联储开始重新思考。不过，现在公共财政存在明显的风险，联储希望避免减少经济刺激后，在未来可能发生危机的重大风险。”

Bernd Weidensteiner指出，“任何情况下，财政政策的大幅加速都会增加通货膨胀压力。这可能导致加速加息，而当前市场参与者已经调整了他们的期望。虽然这种调整只有几个星期，但是市场也密切留意美联储下周是否会远离此前的点阵图中的点。而即将公布的最新的点阵图将会给出明年美联储利率路径的明确指引。”

Bernd Weidensteiner表明，“在这种背景下，FOMC的最新经济预测将会在下周引起更多的注意。不过美联储官员们最近也表示，对于当前改变，似乎为时过早，因为新政府的计划还不是很清楚。因此，美联储希望等待，看看经济的方向。现在，我们也坚持我们对明年两次加息的预测。”

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