OPEC履行减产协议能力存疑，油价上升空间有限

OPEC履行减产协议能力存疑，油价上升空间有限

By 嘉信盈泰~24hr全球交易中心 | CME会员经纪商通道原油·白银·外汇·指数 | 2016.12.09

周五(12月9日)乌克兰与欧盟就天然气领域进行磋商，OPEC周六(12月10日)将与非OPEC就减产问题进行会谈；WTI原油日内小幅震荡走高至三个交易日高点51.50美元/桶；本周EIA公布的能源展望报告显示，OPEC履行减产协议的能力存疑，且随着油价的回升，原油生产商开始扭亏为盈，需求也可能遭到压制，油价的涨势或难以持久。

★OPEC履行减产协议能力存疑★

EIA近日表示，对OPEC履行减产协议的能力表示怀疑。“减产计划被实际执行的程度，以及供给较没有减产协议的情况会下降多少仍不确定。”

即使他们真的执行减产协议，油价升至50美元/桶上方只会触发美国页岩油的复苏，这将使美国致密油的供给增长速度超过当前预期。

换句话说，OPEC的减产协议不能像油价多头所希望的那样，支撑油价持续上涨。

事实上，EIA还认为，原油危机可能再持续一年；2017年原油产量的增加将会推迟原油库存回落至2018年。实际上EIA预计，原油库存将在2017年上半年再度上升。EIA认为，从整年来看，原油库存将平均将增长40万桶/天；换句话说，该机构预计原油市场不会重归平衡，直至2017年年底。

★跨国石油公司第三季度扭亏为盈，页岩油复苏或阻碍油价涨势★

EIA还发现，91家上市跨国石油公司整体来看，在今年第三季度录得盈利，这是自2014年年底以来石油公司们首度总体取得盈利。

这91家上市的跨国石油公司在2016年第三季度总计盈利23亿美元，而2015年第三季度总计亏损541亿美元；而在同一时期，布伦特原油价格却从51美元/桶跌至47美元/桶。这一现象表明原油钻探成本明显降低，石油危机的打击已经结束，石油公司们正在走出困境。

近日EIA公布的短期能源展望的结论，美国页岩油的复兴将会打压OPEC减产引发的油价上涨，并将2017年油价限制在50美元/桶附近，该文件指出2017年WTI原油均价将为50.66美元/桶，而布伦特原油均价将为51.66美元/桶。

★油价上涨或限制需求增长，油价涨势持久性存疑★

需求方面EIA和IEA两大机构同样意见不一。EIA近日上修了其对2016年原油需求的增幅至140万桶/日，上修2017年原油需求增幅至160万桶/日。IEA对原油需求却持有较保守的观点，该机构预计全球原油需求将在今年和明均增长120万桶/日。

另一方面，原油价格的上涨也会压制原油需求的增加，进而反过来限制油价的增幅。

此外，研究表明，需求推动的油价上涨更具有持续性，但如今我们所面临的情况显然并非如此。

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