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实际上OPEC达成的与其说是减产协定，还不如说是冻产协定
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原油·白银·外汇·指数 | 2016.12.06
11月30日，OPEC达成了自2008年以来的首次减产协定。此后两天，布伦特原油价格涨幅超过16%。由于这一点，许多人发出了诸如OPEC未死、OPEC帝国逆袭等声音。
但在地中海能源观察所(Mediterranean Energy Observatory)的Sohbet
Karbuz看来，这次所谓的“协定”不过证明了OPEC徒有其表，无有其实。低油价正损害OPEC成员国的经济而他们对此能做的却不多。
徒有其表的协议
两年前，OPEC决定不减产。当时的沙特能源大臣欧纳密(Ali
al-Naimi)宣称，无论价格为何，减产都不符合OPEC成员国利益。众所周知，过去两年中OPEC成员国的经济状况并不好。OPEC在新闻稿中就表示当前的市场状况威胁了产油国的经济。因此，他们除了减产来帮助推升油价外别无选择。
当前的OPEC协定显示，沙特已经不再是一个无拘束的产油国，而OPEC也不再拥有平衡世界石油供给的能力。
将10月份产量作为减产依旧的意义何在呢？10月份时OPEC产出创纪录高位。一些关键的非OPEC国家预计将减产60万桶/日，而其中一半来自俄罗斯。但俄罗斯10月份产量同样创纪录高位。因此实际上OPEC达成的与其说是减产协定，还不如说是冻产协定。
不靠谱的数据
市场情绪的主要驱动因素应该是事实，而不是恐惧、关切和投资者对感知风险的担忧。但由于石油市场并不是一个透明、自由和有效的市场，因此投资者的预期将继续为油价添加额外压力。
只要看一看石油市场的数据，尤其是月度数据你将理解我在说什么。石油的统计数据有很多问题。空闲产能、产出、消费和库存的数据通常只是预估或是猜测，这种情况对多数非OECD国家而言更是如此。
即便是OPEC也不相信其成员国上报的产量数据，这就是为何OPEC使用二手数据来源来监控市场的原因。但没有人问这些二手消息源的数据是从哪里来的。在一个没人能核实并证明真实产出的环境中，欺骗将盛行。这意味着对减产协议的成功实施来说，各国是否如实履行承诺将至关重要。
来自科威特、委内瑞拉、阿尔及利亚外加两位非OPEC成员国的代表组成的一个委员会将监控产出水平。我很想知道这个委员如何监控产出。从过去经验看，欺骗已经是OPEC减产决定的一个共同特征。我不认为这次会成为例外。
这一假设带来了对石油市场而言相当关键的一个问题。需要指出的是，OPEC减少的是世界石油产出，而非世界石油贸易量。换句话说，我们应该谈论的是产油国的出口量，而不是产油量。但似乎没人在乎这一点。
现在预计OPEC协定将如何影响全球石油市场为时尚早。如果减产协定能多多少少达成预期目标的话，那么据许多观察家的说法，油价可能升至60美元/桶或以上。油价上涨可能削弱2017年需求增长，抹去减产益处。另外，价格上涨可能加速库存下降并在2017年上半年收紧供需平衡。问题是原油库存水平高于历史均值。这就是为何目前还无法回答库存能否降至历史均值水平，如果可以降至平均水平，又是什么时候呢？
美国因素
更高的油价还带来了两个更加关键的问题：将在明年1月入主白宫的特朗普政府的反应以及可能成为OPEC协议受益者的美国页岩油产业。
2017年全年美国原油供给的预期大约是650万桶/日。美国页岩油产出目前为止具有相当韧性。多数页岩油厂商的盈亏平衡价预计在50美元/桶到70美元/桶之间。这意味着OPEC产量降低以及油价上升可能使页岩油厂商和其他非OPEC产油国以那些承诺减产的国家为代价来增加产出。
可以肯定的是，从今年12月10日的OPEC和非OPEC会议到明年5月20日的下一次部长级会议期间还会召开多次正式和非正式会议，这将使油价成为2017年备受市场关注的议题。
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