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柳叶刀..市场解盘【诸多利空因素叠加，但不建议追空，因油价持续下跌部分空头或回补以锁定盈利，抛反弹操作为宜】
By 24hr-GTC
Consulting
Team | 2016.7.27 17:20
今日（7月27日），美原油
亚洲交易时段，平开随后展开反弹，最高升至42.95震荡下挫，低至42.70一线获得买盘支撑展开反弹，随后再次从高位直线跳水，现再次回踩与42.70一线。总体震荡收窄，交投氛围谨慎。
Key 1. API库存数据逊于市场预期，基本面悲观预期升温
早间，API数据发布，油价直线跳水，因数据显示原油及汽油库存降幅低于市场预期，且库欣库存大幅增加，美国石油协会(API)公布数据显示，
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截至7月22日当周，美国API原油库存减少82.7万桶，预期减少245万桶。当周API汽油库存减少42.3万桶，前值增加80.5万桶，当周API精炼油库存增加29.2万桶，前值减少48.4万桶。
同时，截至7月22日当周，美国API库欣地区原油库存大增137.8万桶，前值减少8.4万桶。 |
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金融博客零对冲称，
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虽然此次原油库存继续维持其下滑趋势，为第10周减少，但降幅不及预期，此外汽油库存也仅温和下降，而库欣地区更是大增近140万桶；数据公布后，美油布油双双持续此前跌势。 |
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凯投宏观称，
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油价回升之路一向崎岖不平，油市或到2017年才能在可持续基础上实现再平衡。油价不能维持在50美元/桶上方主要是因为原油库存依旧居高不下，而加拿大恢复产油量也起到推动作用。以往石油和汽油供应量通常会在夏季减少，但到目前为止都鲜有减少迹象。 |
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近期俄罗斯政府正在考虑石油行业的税收改革，为了石油增产做准备。另外，北美最大炼油企业瓦莱罗能源公司称，在美国休斯顿炼油厂新增了日产量为9万桶的原油设施，现在已经开始运作。英国石油公司CEO称，伊朗石油产量部分抵消了其他地区产量的减少，高企的原油库存将限制油价的上涨。
瑞典北欧斯安银行(SEB)商品分析师BjarneSchieldrop表示：
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“尽管有诸多担忧，但仍有迹象表明，美国炼油厂准备好再次增加产量。上周美国活跃钻机数量增加15座，为连续第四周增加。这是一个重要的转折点。” |
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Schieldrop表示：“由于炼厂债务水平较高，之前我们曾认为页岩油产量回归将推迟，但这一数据告诉我们一个完全不同的情况。”
除了供应方面利空油价，需求方面也令油价承压。随着美国驾驶季节已渐进尾声，且炼油厂进入设备维修季节，原油需求将会有所下降。更重要的，因汽油库存高企，裂解价差大幅下跌，今年暑期，美国炼厂需求增速显著低于过去5年水平。炼油厂也会较往年更早进入维护季节。需求不振料将大大打压未来油价。
FXTM分析师Lukman Otunuga表示，
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“从长远角度看，原油的基本面依然疲弱，供应过剩将击毁油价的任何反弹。” |
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CMC Markets首席市场分析师Ric Spooner称，
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“由于各种不利因素，油价在接下来几周将在39美元至42美元之间寻找低点。”
“但之后市场会再度趋于平衡，油价在50-60美元将意味着这种供需平衡状态。” |
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Key 2. 对冲基金已经发起自2015年初以来的第四轮卖空油价周期
对冲基金持续减持创纪录高位的原油期货及期权多仓，使得最近几周油价遭遇下行压力。参与原油交易的投机者包括个人投资者，对冲基金以及银行等。
瑞穗证券能源期货主管Robert
Yawger表示，截止7月19日，以上这些投机者减少了23,665份多头期货合约，总的多头合约降至156,804份，数据来源于上周五的美国CFTC持仓报告。
Yawger在最新的报告中指出，
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这是一年来原油净多头减仓最多的一周，且原油净多头持仓目前处于3月来最低水平。原油投机者增加了空头仓位，普遍认为油价将会表现疲软。因此，瑞穗证券将WTI原油目标价从45美元/桶下调至40美元/桶。 |
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IG市场分析师Angus Nicholson表示，
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自从油价在5月中旬见顶以来，CFTC的净多头持仓一直在下降。 |
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WTRG Economics的经济学家James Williams表示，
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净多头减少基本上就意味着越来越少的人看好油价继续上涨。正因为看涨的人越来越少，7月油价下跌也就不足为奇了，本月截止周二美国WTI
9月原油期货已经跌超11%。 |
WTRG Economics |
随着对冲基金以及其他非商业交易者减少了多头头寸，分析师预计油价下一步将跌至40美元/桶。
Key 3. 北海工人罢工及世行上调油价预期提供少许支撑
世界银行周二上调2016年原油价格预估，
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从每桶41美元调高至43美元，称二季度供应短缺且需求旺盛。
包括尼日利亚武装分子的袭击以及加拿大山林野火在内的事件导致二季度原油供应中断，扶助油价自年初触及的12年低位回升。 |
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不过自从价格于6月初高见约每桶51美元后，精炼成品油库存大增破坏了需求前景，且很多供应中断恢复供应放缓了油市再平衡脚步。
世界银行表示，最新的预估考虑到了近期发展。
世界银行资深经济学家兼该行季度商品市场展望首席作者John
Baffes在一份声明中称，“我们小幅上调今年下半年油价预估，因油市的供应过剩减弱。”“不过库存数量仍然巨大，需耗时降低。”
另外，周二数以百计的英国北海工人因工资及津贴的削减已经罢工24小时。约有400工人参与罢工以及禁止加班，在未来几周会有进一步罢工计划。
这是近30年来英国近海石油和天然气行业的首次罢工行动。7个壳牌公司的采油平台被牵涉在内。与此同时，伦敦和阿伯丁的壳牌办公地也参与了抗议。
北京时间17:18，美原油主力09合约报价：42.68美元。
对于今日美原油走势，24hr全球交易中高级分析师M08指出：
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API库存数据如市场预料显示美国原油及成品油库存居高不下，令基本面压力续增。另外资金面，空头来势汹汹，令抄底多头不敢贸然进场。技术面，过去的4个交易日，每日创出新低的流畅的空头走势，似乎预示原油尚未找到真正具备支撑作用的价格。现在距离40美元已经不远，空头或再下一城——如果今夜的EIA数据表现与API同向的话。
近日美元指数高位整固，给油价纾解了部分压力，不过北京时间周四(7月28日)02:00美联储将宣布7月利率决定并发表政策声明，本次利率决议后无耶伦新闻发布会，不会发布点阵图。市场预期大概率维持利率不变但会加入对美国经济的乐观表述，或给美元指数冲击前高提供动力。
诸多利空因素叠加，宜偏空思路对待，但不建议追空，因随着油价持续下跌部分空头或回补以锁定盈利，抛反弹操作为宜。
（具体操作请关注我们后续发布的金钱爆原油策略） |
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（本文结束）
原油的三大基准价格，它们分别是：
美原油：WTI（WEST TEXAS
INTERMEDIUM）基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。美国作为原油消费大国，再加上纽约期交所在全球的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。一般来说，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。
但就交易量来说，WTI与同样是轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油相比较，其现货交易量远逊于布伦特原油，1988年6月23日，伦敦国际石油交易所（IPE）推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。伦敦因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约65%的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。
布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近，近10年来的原油价格统计表明，二者涨跌同步，前者通常比后者低5%左右。比如1998年布伦特原油价格13.43美元，纽约WTI是14.53美元；2004年两者分别涨至38.29美元和41.60美元。
中东是全球石油产量最大的基地，他们的基准油又是什么？从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油，是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。这就是赫赫有名的OPEC油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。
现在我们总结一下这三大基准原油的区别和联系：
WTI原油，美国市场，期货定价基准油。
布伦特原油，欧洲市场，现货市场基准油。
迪拜原油，亚洲市场，现货交易基准油。
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